发布于: | 雪球 | 转发:0 | 回复:0 | 喜欢:0 |
13精利用最新录得数据做的研究报告之206期:
2022年非上市寿险公司投资收益率排行榜:既要看当年投资收益率,也要看五年平均投资收益率!
1、2022年非上市寿险公司净利润之和仅为22.8亿元,创近十年历史新低,相比2021年减少约400亿元。
显然,大家也很清楚,受资本市场不利波动影响,2022年非上市寿险公司投资收益率下降导致净利润规模大幅度缩水。
2022年非上市寿险公司总投资收益率为3.9%,综合投资收益率为1.5%,均创历史新低!
无论从总投资收益率、或是从综合投资收益率来看,寿险行业2022年度的投资收益率压力确实很大。
2、当前监管部门特别关注保险公司的实际投资能力,要求人身险产品利润测试的投资收益假设不能超过公司近五年平均投资收益率水平。
这为我们合理评价保险公司投资能力提供了一些启发,使用近五年投资收益率的平均值衡量保险公司投资能力!
保险业不是短期的投资,我们这个行业看的是长期投资业绩和投资能力。
如果公司长期投资收益率超过内含价值假设,就说明公司的投资是稳健的。
正所谓,短期的投资业绩是城头变幻霸王旗,而长期的投资业绩则是保险业的根基。
3、“13精”给出了近五年各家寿险公司总投资收益率平均值、综合投资收益率平均值的描述性统计分布。
从总投资收益率平均值的分布情况来看,简单平均值为4.9%,中位数为5.1%;
财信人寿五年总投资收益率平均值6.34%,排名第1;
横琴人寿五年总投资收益率平均值6.32%,排名第2;
海保人寿五年总投资收益率平均值6.21%,排名第3;
近五年总投资收益率平均值低于5%的公司仅有25家,超过56%非上市寿险公司的五年平均投资收益率是要高于5%的。
从综合投资收益率平均值的分布情况来看,简单平均值为4.8%,中位数为5.0%;
财信人寿五年综合投资收益率平均值6.78%,排名第1;
同方全球五年综合投资收益率平均值6.26%,排名第3.
近五年总投资收益率平均值低于5%的公司有27家,约占53%非上市寿险公司的五年平均投资收益率是要高于5%的。
正文:
近日,59家非上市寿险公司陆续公布了2022年度的投资收益率指标。
受资本市场不利波动影响,与之前年度相比,很多公司的投资收益率有不同幅度的下降。
那么,我们应该如何客观地评价保险公司短期投资收益的波动呢?
在2023年新版的人身险产品“负面清单”中,监管部门重点提醒保险公司,长期保险产品利润测试投资收益率假设不能严重偏离公司投资能力。
2022年11月18日监管部门对增额终身寿险设立“三道红线”,要求利润测试的投资收益假设不能超过公司近五年平均投资收益率水平。
这为我们合理评价保险公司投资能力提供了一些启发。
结合非上市寿险公司2022年投资收益率数据,“13精”使用寿险公司五年平均投资收益率作为投资能力的评价指标。
随着2022年第四季度偿报关键指标中披露了公司的净利润,大部分公司净利润水平的一定程度的下降引发了市场关注。
“13精”将59非上市寿险公司的净利润加总来看,2022年非上市寿险公司净利润之和仅为22.8亿元,创近十年历史新低,相比2021年减少约400亿元。
显然,大家也很清楚,受资本市场不利波动影响,2022年非上市寿险公司投资收益率下降导致净利润规模大幅度缩水。
在列示非上市寿险公司行业层面投资收益率指标前,我们先解释清楚两个投资收益率指标。
衡量投资收益率一般有了两个指标,总投资收益率和综合投资收益率。
由公式可知,总投资收益率和综合投资收益率的区别在于是否考虑浮盈浮亏。
事实上,在究竟该采用哪种投资收益率指标的讨论中,一直有两种观点:
总投资收益率的优点在于其在利润表中“净利润”的上方,符合“损益满计观”。
而综合投资收益率则在利润表中“综合收益”的上方,这符合“资产负债观”。
2022年非上市寿险公司总投资收益率为3.9%,综合投资收益率为1.5%,均创历史新低!
无论从总投资收益率、或是从综合投资收益率来看,寿险行业2022年度的投资收益率压力确实很大。
造成此次净利润大幅度下降的原因有很多,其中很重要的一项就是总投资收益率。
如果总投资收益率能提高1个百分点,结合当前非上市寿险公司约4万亿元的投资规模,将会提增净利润约400亿元,恰是2022年净利润规模同比减少额。
具体我们也给出了2022年度59家非上市寿险公司总投资收益率和综合投资收益率散点图以及各自的分布图。
从总投资收益率来看,简单平均值为3.9%,加权平均值也是3.9%、中位数为4.2%,最大值为6.4%(东吴人寿),最小值为0.008%(君龙人寿)。
其中,总投资收益率高于5%的公司数量仅有11家,占比约18%。
从综合投资收益率来看,简单平均值为1.8%,加权平均值1.5%、中位数为1.9%,最大值为4.4%(复星联合),最小值为-4.2%(君龙人寿)。
没有一家公司综合投资收益率超过5%;有7家公司综合投资收益率甚至为负,占比12%。
具体可见2022年度59家非上市寿险公司投资收益率排行榜名单。
首先,我们回归以下,前不久13精公众号发布的一篇文章,系统比较了社保基金、企业年金和寿险资金投资收益率与 上证指数的趋势比较。
三者与 上证指数均有较强的相关性!
从相关性系数检验来看,三者与 上证指数的相关系数在1%的水平下是显著的。
进一步,“13精”计算了三者投资收益率的夏普比率。
夏普比率指的是投资资产平均收益率减无风险利率再除以该资产收益率的标准差。
夏普比率是对收益与风险加以考虑的综合指标,能够排除风险因素对绩效评估的不利影响,可以理解为是风险调整后的收益率。
该指标的计算公式是:
不难发现,寿险行业的夏普比率是最高的!
所以,对于寿险公司投资能力评价,我们不能只关注于短期的投资收益率指标。
保险业不是短期的投资,我们这个行业看的是长期投资业绩和投资能力。
如果公司长期投资收益率超过内含价值假设,就说明公司的投资是稳健的。
结合前面分析,我们以寿险公司五年投资收益率为样本,计算寿险公司五年投资收益率平均值,以此衡量投资能力!
“13精”给出了近五年各家寿险公司总投资收益率平均值、综合投资收益率平均值的描述性统计分布。
从总投资收益率平均值的分布情况来看,简单平均值为4.9%,中位数为5.1%;最大值为6.3%(财险人寿),最小值为1.4%(渤海人寿);
近五年总投资收益率平均值低于5%的公司仅有25家,超过56%非上市寿险公司五年平均投资收益率是要高于5%的。
表2根据各家公司总投资收益率的五年平均值进行排序,其中财信人寿五年总投资收益率平均值6.34%,排名第1;
横琴人寿五年总投资收益率平均值6.32%,排名第2;
海保人寿五年总投资收益率平均值6.21%,排名第3;
上述信息的详细名单可见表2。
从综合投资收益率平均值的分布情况来看,简单平均值为4.8%,中位数为5.0%;最大值为6.8%(财险人寿),最小值为0.9%(渤海人寿);
近五年总投资收益率平均值低于5%的公司有27家,约占53%非上市寿险公司五年平均投资收益率是要高于5%的。
表3各家公司综合投资收益率的五年平均值进行排序,其中财信人寿五年综合投资收益率平均值6.78%,排名第1;
陆家嘴国泰五年综合投资收益率平均值6.28%,排名第2;
同方全球五年综合投资收益率平均值6.26%,排名第3.
上述信息的详细名单可见表3。
最后还是引用我们主编的话作为结尾:
正所谓,短期的投资业绩是城头变幻霸王旗,而长期的投资业绩则是保险业的根基。
当然,应如何避免因股市波动导致经营业绩的巨大波动呢?
此次,寿险投资收益率的下跌,也引起我们一些警觉。
在此,“13精”再次向行业提出两点忠告:
第一,一定不要赌投资,不要赌权益,要控制好权益风险敞口,恪守投资规则。
第二,寿险经营不是以非常高的成本吸收资金,然后倒逼投资收益率。
这不是寿险的商业模式,寿险的商业模式应该是在假设长期投资收益率只有5%的假设条件下,去做好产品和渠道经营,做好损失发生风险、费用风险和退保风险管理。
正所谓,流水不争先,争的是滔滔不绝。
寿险经营也是,不争一时的投资收益率高低,争的是稳定的投资收益率长期在5%以上。
PHP网站源码宝安网站推广松岗营销网站吉祥网站开发坑梓关键词排名包年推广大鹏网站设计模板西乡企业网站建设福永如何制作网站南山外贸网站建设同乐SEO按天扣费大芬网站优化软件龙岗网站定制民治网站搭建坪山阿里店铺运营大运网络营销南联SEO按效果付费深圳阿里店铺运营大芬建站沙井SEO按天收费横岗百姓网标王龙华百度标王坪地网络推广福永seo优化龙岗阿里店铺托管惠州营销型网站建设龙华模板网站建设沙井百姓网标王推广南联百搜标王惠州外贸网站制作木棉湾seo排名龙华营销网站歼20紧急升空逼退外机英媒称团队夜以继日筹划王妃复出草木蔓发 春山在望成都发生巨响 当地回应60岁老人炒菠菜未焯水致肾病恶化男子涉嫌走私被判11年却一天牢没坐劳斯莱斯右转逼停直行车网传落水者说“没让你救”系谣言广东通报13岁男孩性侵女童不予立案贵州小伙回应在美国卖三蹦子火了淀粉肠小王子日销售额涨超10倍有个姐真把千机伞做出来了近3万元金手镯仅含足金十克呼北高速交通事故已致14人死亡杨洋拄拐现身医院国产伟哥去年销售近13亿男子给前妻转账 现任妻子起诉要回新基金只募集到26元还是员工自购男孩疑遭霸凌 家长讨说法被踢出群充个话费竟沦为间接洗钱工具新的一天从800个哈欠开始单亲妈妈陷入热恋 14岁儿子报警#春分立蛋大挑战#中国投资客涌入日本东京买房两大学生合买彩票中奖一人不认账新加坡主帅:唯一目标击败中国队月嫂回应掌掴婴儿是在赶虫子19岁小伙救下5人后溺亡 多方发声清明节放假3天调休1天张家界的山上“长”满了韩国人?开封王婆为何火了主播靠辱骂母亲走红被批捕封号代拍被何赛飞拿着魔杖追着打阿根廷将发行1万与2万面值的纸币库克现身上海为江西彩礼“减负”的“试婚人”因自嘲式简历走红的教授更新简介殡仪馆花卉高于市场价3倍还重复用网友称在豆瓣酱里吃出老鼠头315晚会后胖东来又人满为患了网友建议重庆地铁不准乘客携带菜筐特朗普谈“凯特王妃P图照”罗斯否认插足凯特王妃婚姻青海通报栏杆断裂小学生跌落住进ICU恒大被罚41.75亿到底怎么缴湖南一县政协主席疑涉刑案被控制茶百道就改标签日期致歉王树国3次鞠躬告别西交大师生张立群任西安交通大学校长杨倩无缘巴黎奥运