从防范金融风险到防范地方政府债务风险，国家都明确了一条红线，即牢牢守住不发生区域性系统风险的底线。从对政府债务“以疏代堵”到修明渠堵暗道”到四级风险等级及相应的处置预案，再到之后一系列政府债务管理政策文件，从清理、置换存量债务到规范举债融资手段都是为了实现不发生区域性系统风险这一最终目标。虽然国家已经实现了地方政府债务风险总体可控，但还是面临着局部地区政府偿债能力弱，债务超出改策规定的警戒线，地方政府违法违规融资担保等现象也时有发生。

国家虽然出台了地方政府债务风险应急处置预案，但是对于债务风险的评价参考指标还是比较单一。仅仅通过债务率、负债率。赤字率等只能反应债务水平的指标，却没有反映引发债务风险水平变化的潜在因素，如国家经济政策因素、金融环境因素、社会保障要求因素等等。我们希望通过全方位的考虑影响地方政府债务风险变动的因素，来构建反映地方政府债务风险水平并能够起到风险预警职能的机制体系，为地方政府进行债务管理提供依据。

考想到我国地方政府债务面临的风险主要是由于国家宏观改策环境、地域微观环境，金融融资环境以及社会公共环境等潜在因家的变动而引发，我们将地方政府债务风险主要划分为规模风险、结构风险、地方财政收支风险、金融风险以及社会保障风险。在选择风险指标方面我们说循评价指标的可测性、敏感性、整体性、现实性和预测性，构建了地方政府债务风险指标体系，该指标体系包括5个一级指标和17个二级指标，一级指标分别是规模风险指标、结构风险指标、地方财政收支风险指标、金融风险指标、社会保障风险指标。

(一)债务率=当年地方债务余额/地方政府综合财力。该项指标主要测评当地政府对偿还债务能力的把控，债务率越低，表明政府偿债还能力越强，该指标在国际上的警戒值为100%。其中其中地方政府综合财力=地方公共预算收入+基金预算收入+转移支付和税收返还+地方国有资本经营收入-专项转移支付，各项收入均包括上年结余以及下级的净上解收入。

(二)债务负担率=当年地方债务余额1本地GDP。债务负担率反映了地方政府债务对本地经济的影响，负担率越高则会导致经济发展速度越缓慢。国际上认为该项指标的警戒值为60%。

(三)偿债率=当年地方政府偿还债务总额1地方政府综合财力。政府用于当年偿还债务的资金占地方政府综合财力的比例越高则会导致该政府违约风险概率的增大。偿债率的警戒值被国际货币基金组织划为15%-20%之间。

(四)债务依存度=当年地方债务总额1财政预算支出总额。债务依存度反映了地方政府债务与财政支出之间的依赖关系，债务依存度过高，说明地方财政支出过度主要依靠政府债务收入，不利于地方财政未来的发展。该指标在国际认定标准中，警戒值为20%。

往期回顾：

「地方债务」资金平衡保障措施