从B2B到生态圈，基础设施支撑阿里巴巴的零售帝国梦，阿里以零售业务为核心实现跨越式增长，打造线上线下生态圈。同时，以零售为核心的主业务，为其他业务板块输出现金流。
同时，随着天猫+淘宝龙头地位的日益稳固，阿里巴巴逐渐开启下沉市场，通过“人、货、场”打通生态体系内的用户，满足下沉用户的需求，通过动态消费者的消费场景，更好的服务消费者。
作者 | 宁浮洁、丁浙川、周洁
来源 | 招商证券
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ps：本文为报告上半部分，下部分敬请期待。
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