共同富裕系列（二）：国际经验篇：从全球视角探索共同富裕的实现路径与成效

共同富裕系列（二）：国际经验篇 从全球视角探索共同富裕的实现路径与成效 策略深度报告 策略报告 策略配置与前瞻性研究 2021年09月28日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 相关研究报告 《策略深度报告*共同富裕系列专题（一）总览篇：共同富裕重塑中长期产业投资逻辑》 2021-08-29 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 BOT313 WEIWEI170@pingan.com.cn 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 010-56800138 CHENXIAO397@pingan.com.cn 郝思婧 投资咨询资格编号 S1060120040004 HAOSIJING374@pingan.com.cn 研究助理 谭诗吟 一般证券从业资格编号 S1060120070034 TANSHIY IN596@pingan.com.cn  本篇报告从全球视角出发，重点研究北欧、德国和日本等海外发达经济体兼顾效率与公平的经验，探索共同富裕的实现路径与成效。  北欧：先将蛋糕分好再将蛋糕做大。北欧是全球福利最好的地区，2020年北欧四国的居民幸福指数排名全球前十。该地区实现共同富裕的核心在于三方面：一是推动产业升级，集中资源发展信息通讯、生命科学和能源环保等高新产业和绿色经济，2019年北欧可再生能源消费占能源消费总量比重的均值为52.8%，超过欧盟33个百分点。二是以高税收为依托，各国均实行高额税收和大幅度的累进收入税，2019年四国税收占GDP比重平均达42.8%，高于OECD均值9个百分点。三是建立高福利保障体系，北欧以完善的三支柱养老金制度和全面的社会保障体系为基础，为全体公民提供免费或低价的公共服务，并实现对全生命周期的覆盖。  德国：深耕优势产业，均等公共服务保障。其一，在产业发展方面，德国注重在制造业这一强势产业中做精做尖。一方面，大力支持科技创新，2018年德国研发强度约3.1%，高于美国 0.3个百分点；另一方面，支持鼓励中小企业发展并提高全球竞争力，2012年德国“隐形冠军”数量超过1300家，领先第二名近40%。其二，德国通过完善的三次分配机制来调节收入差距。特别地，在三次分配环节，德国建立了完整的慈善捐赠的激励/管理/监督机制，每年捐款总额在30亿-50亿欧元不等。其三，推进保障均等政策落地。例如，教育上，实行学术教育和技术教育并行的“双元制教育”；住房上，不仅从源头上控制房价，还注重加大保障性住房供给，规范租赁市场；医疗上，实行医药分开制度和药品参考价格制度等。  日本：在经济结构升级中推动均衡发展。一方面，日本在20世纪60年代实施国民收入倍增计划来引领经济高速增长，产业向高附加值的设备制造业转型，其净产值占制造业的比率从63%上升到73.1%，并且通过提高中低阶层收入促进消费升级。另一方面，以经济高水平增长为基础，政府逐渐加大建设完善全社会保障体系的力度。一是推进分配改革，解决“三农问题”缩小城乡差距，通过最低工资制度和针对富人增加收税范围和提高税率等缩小收入差距；二是建立“全民皆保险”的社会保障制度，加大养老医疗的公共支出，其在社会保障总支出中的占比超过70%；三是推动公共服务发展共享，通过教师定期轮换等措施均衡教育资源，通过提高医生薪酬和降低药价建立医药分离的现代化医疗制度促进医疗公平等。  经验借鉴：推动创新升级、分配改革与公共服务均等化。海外经验表明，实现“共同富裕”的核心在于以创新驱动产业升级来实现经济高质量发展、通过三次分配调节机制缩小收入差距、以高税收和全面的保障体系为依托实现公共服务均等化。那么，在共同富裕总政策基调下，我国未来的政策部署与行动落地可能有三条主线：一是支持产业升级和中小企业发展；二是建立完善三次分配机制，扩大中等收入群体；三是促进公共服务均等化，关注教育/医疗/养老/住房保障改革等。另外，考虑到我国与海外经济体在政治体制、经济基础与文化理念等领域均有差异，海外经验只能作为参考，具体政策制定尚需结合本土国情，同时还应注意针对海外高福利面临的财政压力制定应对策略。  风险提示：1）政策推进不及预期；2）收入分配改革落地不及预期；3）经济下行超预期。 证券研究报告 策略深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2/ 30 正文目录 一、 引言：“共同”和“富裕”必须有机统一 ................................................................................................. 5 二、 北欧：高福利高税收体系为基础保障 ................................................................................................. 6 2.1 产业升级：高新技术与绿色经济 ............................................................................................................ 7 2.2 高税收：完备的税收管理体系 ............................................................................................................... 9 2.3 高福利：覆盖全体公民的全生命周期 ................................................................................................... 10 三、 德国：强势制造业为核心动力.......................................................................................................... 13 3.1 制造业发展：支持中小企业，提高全球竞争力 ...................................................................................... 13 3.2 缩小差距：通过三次分配调节收入差距 ................................................................................................ 16 3.3 保障均等：双元制教育、规范租赁住房与完善医改 ............................................................................... 18 四、 日本：在结构升级中推动均衡发展................................................................................................... 19 4.1 结构转型：支持创新、重视制造业、促进消费升级 ............................................................................... 19 4.2 分配改革：缩小贫富差距 .................................................................................................................... 21 4.3 促进公平：均等教育、医药分离、社会保障 ......................................................................................... 23 五、 经验借鉴：探索共同富裕的实现路径 ............................................................................................... 26 5.1 高质量发展：支持产业升级和中小企业发展 ......................................................................................... 26 5.2 分配制度改革：建立完善三次分配机制，扩大中等收入群体 .................................................................. 26 5.3 公共服务均等化：关注教育/医疗/养老/住房保障改革............................................................................. 27 六、 风险提示 ......................................................................................................................................... 29 策略深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3/ 30 图表目录 图表1 基尼系数（0=完全平等，1=完全不平等，警戒线为0.4） ...................................................................... 5 图表2 2020年北欧、德国和日本就业率远高于OECD..................................................................................... 6 图表3 2020年北欧、德国和日本人均GDP高于OECD（美元/人） ................................................................. 6 图表4 北欧模式的历史演进 ........................................................................................................................... 7 图表5 北欧四国劳动生产率增长率情况........................................................................................................... 8 图表6 2020年全球主要5G通信设备市场份额................................................................................................ 8 图表7 2018年低功耗蓝牙BLE公司市场占有率 ....................................................................................