时隔近三个月理财公司再发权益类产品 “破净潮”继续缓和但权益布局征途漫漫

　　时隔近三个月， 理财公司再次发行了一款权益类产品。而此前，受权益市场波动较大以及 银行理财“破净”频现影响，年内银行理财公司仅三款权益类产品落地。

　　业内人士表示，此次新发是青银理财在权益类型产品上的首次尝试，有助其完善和丰富自身的产品体系；同时也体现出理财公司对权益资产下一阶段的表现仍较为乐观。

　　当前监管部门持续鼓励银行理财公司探索权益投资，不过受限于客户风险承受能力有限，以及公司自身在研能力等方面仍存短板，银行理财在发展权益方面或仍是征途漫漫。

　　时隔近三个月理财公司再现权益类产品

　　中国理财网显示，青银理财的“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划成就系列2022年204期”(以下简称“成就系列204期”)于5月7日正式发售，于今日(16日)结束募集并将于明日(17日)正式起息，这也是时隔近三个月来理财公司发行的首款权益类产品。

　　产品说明书显示，“成就系列204期”为封闭式净值型产品， 业绩比较基准为5.30%，理财期限597天，内部风险评级为四级进取型(风险级别从低到高分为一至五级)。目前该产品仅由 青岛银行进行代销。

　　其实自年初以来，由于产品估值方法转变以及权益市场波动较大，银行理财“破净”频现，尤其是在3月达到“高峰”，权益类产品可谓“颇为鲜见”。不过步入4月，尤其是4月中旬之后，随着降准以及央行加快上缴结存利润，银行间市场流动性整体充裕，债市回暖，带动固收类理财产品收益率回升，银行理财“破净潮”现缓和迹象。

　　根据中国理财网数据进行统计，截至5月13日，银行理财共存续产品31162款，其中有92.05%披露了最新净值。在已披露净值的产品中，有1700款(占比5.93%)净值在1下方，虽然绝对数量仍处高位，但与3月21日的2245只(占比8.13%)破净“峰值”相比已明显减少。

　　不过虽然银行理财作为一个大类被整体“吐槽”，其内部表现分化仍十分明显。从产品投资性质出发，相比于相对稳健的固收类产品，权益类及混合类可谓真正的“重灾区”。

　　以理财公司为例，中国理财网数据显示，截至5月13日，理财公司共存续产品8716只，其中固收类、混合类、权益类分别占比83.41%、16.34%、0.23%。

　　而在已公布净值的8628款理财公司产品中，有1195款净值在初始净值下方，占比13.85%；其中固收类、混合类、权益类分别“破净”541款、639款、15款，在各自类型已公布净值产品中占比7.52%、45.29%以及75%。

　　完善产品体系+看好市场长期表现

　　那么，在权益市场仍显低迷以及四分之三(75%)产品破净的大背景下，选择此时发行权益类新品有何考量？

　　有分析人士表示，此次新发是青银理财在权益类型产品上的首次尝试，有助于其完善和丰富自身的产品体系；同时或也体现出理财公司对权益资产下一阶段的表现仍较为乐观。

　　具体看，一方面，根据中国理财网数据，截至目前青银理财共存续理财产品635款，全部属于固定收益类型，无权益类、混合类及商品及金融衍生品类产品。

　　而从行业整体来看，在目前已开业的25家理财公司中，有23家已有存续产品，其中7家已发行权益类产品，光大理财及招银理财合计占比近半，分别发行了5款、4款。

　　另一方面，从产品的表现来看，自4月最后一周以来，权益类产品净值已普遍有所回升。以此前年内理财公司新发的三款权益类产品为例，截至5月11日，其产品净值分别为0.8592、0.8274、0.9181(5月10日)，虽仍处于破净状态，但较4月26日的最低点相比已回升了5.85%、17.30%、5.27%。

　　上述三款产品依次为 贝莱德建信理财在1月11日发行的“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期”、光大理财在1月18日发行的“阳光红新能源主题”，以及招银理财在2月22日发行的“招卓专精特新权益类理财计划”。

“阳光红新能源主题”净值走势

数据来源：中国理财网

　　回顾4月26日，中央财经委员会第十一次会议召开，研究全面加强基础设施建设问题。会议强调，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要统筹发展和安全，优化基础设施布局、结构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系。

　　4月27日，A股三大指数全天震荡走高迎来大幅反弹。截至收盘， 上证指数较前一交易日上涨2.49%， 深证成指上涨4.37%， 创业板指上涨5.52%，两市超3900只个股上涨。权益市场后续表现或值得期待。

　　市场回暖下，权益类理财产品的发行情况也有所回温，除“成就系列204期”外，上周(5月9日-15日)城商行以及外资银行也纷纷开启发行权益类产品，募集数量大幅放量至12款；其中，吉林银行、 恒生银行、汇丰银行分别发行2款、6款、4款。而在此前七周内，该类型产品仅1款发行(所有类型机构综合来看)。

　　另值得一提的是，青银理财的另一款权益类产品也将自明日(5月17日)起开始募集，为“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划成就系列2022年205期”，产品的运作模式、实际期限以及风险等级均与“204期”较为相似。

　　布局权益仍征途漫漫

　　市场有所企稳下，多家理财公司也表明对市场长期表现有坚定信心。而从实际行动来看，银行理财公司的 调研热情也在持续。

　　据统计，截至5月12日，4月以来共17家理财公司合计调研了208家上市公司，累计调研352次，较去年同期的142次大幅增长。其中，招银理财调研次数最高，达91次。

　　此外，监管部门也在持续鼓励银行理财公司探索权益投资。如银保监会3月16日召开的会议要求，要加大权益类资管产品发行力度，支持理财公司提高权益类产品比重等。证监会4月26日发布的《关于加快推进公募 基金行业高质量发展的意见》也首次提出，“支持银行理财公司申请公募基金牌照”等。

　　 中信建投银行业首席 分析师杨荣表示，理财公司争取公募基金牌照有三重战略意义：一是解决权益产品发行难的问题，“当前银行理财安全稳健的品牌形象太过于深入人心，以至于想做创新的理财公司最后往往折戟沙场”。

　　二是解决“千金买马”问题，拥有该牌照后理财公司就可以专门划分一部分人、财、物从事公募基金业务，“从基金转来的人才也可以真正发挥其在投研上的价值”，杨荣说。第三则是公募基金牌照具有衍生价值，后续想象空间巨大。

　　不过也要注意的是，受限于客户大多风险承受能力有限的客观背景，以及公司自身在体制机制、投研能力以及人才储备上的诸多短板，银行理财在发展权益的征途上仍可谓是“长路漫漫”，不能一蹴而就。

　　例如，有大行理财公司 高管表示，暂未考虑过争取公募基金牌照，因为母行已经拥有基金牌照，业务上有所重合。另还有股份行理财公司高管表示，从宏观层面看肯定是利好政策，不过他们公司也尚未考虑过这个问题。

　　此外，相比于公募基金，银行理财也面临着许多更严格的监管约束。以销售环节为例，根据《理财公司理财产品销售管理暂行办法》规定，“除非与非机构投资者当面书面约定，评级为四级以上理财产品销售，应当在营业网点进行。”

　　而大多权益类理财产品通常是R4及以上风险级别，这也就意味着，投资者需要临柜面签才能购买。以“成就系列204期”为例，在青岛银行APP上并无法找到或购买该产品，只有投资者本人持身份证到青岛银行实体网点才能购买。

　　再结合客观的数据也可以看出，近年来理财资金投向权益类资产的占比其实不升反降。《 中国银行业理财市场年度报告》显示，截至2021年末，理财资金投向权益类资产的余额仅为1.02 万亿元，占总投资资产的3.27%，占比较上年同期减少 1.48 个百分点，较资管新规发布时减少9.03个百分点。而在2020年、2019年及2018年末，该比值分别为4.8%、7.4%以及12.3%(红色线框中紫色区域)。

理财产品资产配置变化情况

（文章来源：新华财经）

(原标题：【财经分析】时隔近三个月理财公司再发权益类产品 “破净潮”继续缓和但权益布局征途漫漫)

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