连锁药店四强争霸，最早全国扩张的老百姓优势何在？
作者： 明月几时有丶
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导语
我们来捋一捋老百姓大药房有什么亮点。
我在它的官网中找到了一些资料，它以数字化的方式呈现出来，截取起来挺方便的。
公司的技术面分析
周线图，整体仍在一个横盘框架内，公司有两层上升通道，目前已经到了框架顶端位置，有两次突破尝试，随时有可能突破，进入上层上升通道。
日线图，上升通道内，60日线有走平趋势，代表股价有可能变轨向上突破，保持关注。
公司的基本面
营收规模保持稳步增长，19年突破100亿。年复合增长率为16%左右。
营收规模暂时是四大里面最高的
毛利率保持平稳，近三年缓慢下降，行业毛利率最高的是 大参林，接近40%。
净利率，在5-6%之间波动，在四大里面是最低的，公司费用较高，公司是四大里面扩张范围最宽的，由此带来的地区集中度不够，公司采取统一配送，管理和物流费用较高。
公司扩张到22个省市地区，门店数量排名第二，5438家。公司长沙为全国物流中心，杭州西安天津为区域中心进行配送。
费用规模影响公司净利润规模，尽管公司的营收规模最大，净利润却是四大里面最低的，这个也会影响公司的价值。经营净现金流没问题，相当高，是净利润的2倍。
公司的负债率
常年维持在60%左右，目前四大连锁都在大肆扩张，为争夺第一竞争。公司的负债中短期有息借款较多，而其他三家基本没有或者很少。
短期借款很高，达到10亿以上。同时公司的货币资金仅能覆盖掉短期借款，这会影响公司的融资能力，同时在财务费用方面也会侵蚀掉公司一大块利润，19年财务费用有6500多万，占净利润比为13%，高于其他三大连锁。
公司的净资产收益率
公司的ROE达到良好水准，在四大里面排第二，第一 大参林，再是 一心堂， 益丰药房。公司高ROR是在高负债率和高周转率下取得的
公司周转率一直在提高，最近两年突破了4次，行业最低是 大参林，不到3次。
公司估值与预测
市盈率42倍，市净率6.5倍，不算低估，在四大里面排第三。
机构预测2028-2022年净利润为6.2/7.8/9.8亿，给予2021年40倍估值，对应312亿市值，相对目前240亿市值涨幅30%。对应价格107元。
结束语
公司虽然目前在净利润上暂时落后，但是在全国化连锁扩张的路上走的最早最远，公司目前遇到的问题可能其他三家以后也会遇到。中国连锁药店市场很大，目前四大并没有分出绝对胜负，所以投资这个赛道，最佳选择是建立一个组合，让其在竞争中胜出后再加注。
备注:本文仅做分析用，不代表买卖建议，如有买卖，盈亏自负。