专业评级机构如何对公司做出评级？

作者： 美港股观察社

发布于:2022-01-04 18:16

雪球

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上一期小编介绍了责任投资的基本概念，以及ESG评级对于股价的影响。这一期，小编继续为大家讲解专业评级机构如何对公司做评级。以及对于普通投资者来说，最容易参与ESG责任投资的方式是什么。

首先要说的是，MSCI为ESG评级里最权威的机构，目前大型的的ESG ETF都是与MSCI的ESG评级直接挂钩的。 例如，最大的ESG ETF：ESGU，管理规模为250亿美金，他的underlying index就是MSCI的ESG index，而这个index都是根据评级挑选出来的。MSCI目前对超6000只股票都有MSCI 的ESG评级，涵盖美股，港股，A股，并且我们发现，近年来中国公司的数量在快速增长中。 

这里就可以理解为，在ESG投资领域，只要公司的MSCI ESG评级越高，就越有可能被纳入众多大型的ESG ETF当中，带来股票上涨的可能。

而MSCI究竟是如何做出评级的呢？MSCI会有专门的研究团队，对35个ESG关键议题（ESG Key Issues）和上百项指标组成，根据环境（气候变化、自然资本、污染物与废弃物、环境机会）、社会（人力资本、产品责任、利益相关方反对、社会机会）、治理（公司治理、商业行为）进行不断细分，涵盖的面很宽泛。假如有一个领域出现重大负面，则会拉低整体的评分。假如某个方面有突出表现，则可以拉高整体的评分。这里可以举两个例子。

例如茅台，今年的7月份被MSCI从BB的ESG评级降为CCC也就是最差的评级，这是为什么呢？首先， 贵州茅台未曾发布过专项的ESG报告，缺少透明度影响了评级。其次，根据MSCI的披露，茅台在企业治理，企业行为，产品安全和品质，产品碳足迹 四个方面被MSCI评为“落后”（laggard）。 这里要特别讲一下，企业治理主要考察否是有制衡管理者权力的制度；例如，公司是否有独立的薪酬委员会、审计委员会，并效执行对公司高管（行为）和运作的监控。企业行为当中，是否有贪污腐败，违法违纪等为题。茅台之前有被中纪委爆出过销售系统腐败的问题，这明显拉低了其ESG评级。

再比如 网易，近日被MSCI上调评级至A评级，翻看MSCI的披露，网易在human capital development中被评委领导者，这个方面具体评估的是“员工培训，吸引和留住员工的能力”。根据网易在2020年发布的ESG报告，网易提到公司为员工提供了大量的、全方位的培训，并且网易游戏学院 连续两年 被国际人才发展协会（ATD）评为“卓越实践奖”。这方面的表现明显拉高了网易的ESG评分。

对于普通的投资者而言，需要认识到，ESG评级已经越来越成为影响股价的因素，需要对其保持关注。而公司ESG涵盖面宽，普通投资者难以评判，投资者想要参与ESG投资，最好的方式还是通过ETF来参与。最后，介绍两个不错的ESG ETF，分别为SUSL，和DSI。二者都是基准了MSCI的ESG index，二者的持仓中，大多为A以上的评级。 

   

今年以来，SUSL和DSI的今年以来收益为28.55%，和28.43%，都跑赢了标普的26.02%的收益。并且从股价表现来看，整体上涨比较稳健，并且从图形上来看，是持续跑赢了标普。投资者可以重点关注这两只ETF。

好了，今天就到这，欢迎大家点赞，转发，评论。我们下期再见。

  $ESG MSCI美国领导者ETF-iShares(SUSL)$    $网易(NTES)$    $贵州茅台(SH600519)$