关于沧州大化确定性

作者： 古北老杰克

发布于:2022-10-16 02:20

雪球

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自8月3日TDI价格开启止跌反弹之路以来，迄今涨幅已达40%以上。节后国内TDI价格大幅上涨约6000元/吨，目前国内TDI价格2.5-2.7万元/ 吨附近，成本13500~14000元/吨。从欧洲市场看，巴斯夫德国30万吨TDI装置于4月底停车检修，目前尚未重启（1年内很难启动）；8月10日，欧洲科思创30万吨宣布TDI供应不可抗力（1年内很难启动），同时韩国两套合计32万装置预计11月份也存在检修计划，海外TDI供应非常紧张。近期欧洲TDI价格报价3500欧元/吨（约26000元/吨）。国内TDI供给端将持续紧张：全球TDI有效产能为337万吨，其中中国132万吨（39%）、欧洲85万吨（25%）。 万华化学产能30+10+25万吨（烟台万华+ 万华福建+匈牙利BC）、 沧州大化产能15万吨。近年来国内TDI景气度表现低迷影响了TDI产能扩张进度及计划，我国TDI产能已出现了负增长，部分成本不具优势的装置将逐步淘汰，10月份国内万华和科思创合计60万吨产能开始检修，供给端产量有望继续下降。TDI出口值得期待：2018-2021年，我国分别对外出口TDI产品8.57、13.90、25.63、36.99万吨，分别同比+62%、+84%、+51%。2022年1-8月中国出口TDI共计22万吨，同比减少10.54%，目前达去年出口总量的60%。其中1、6月我国TDI出口量出现激增。2022年9月初起，万华匈牙利BC产能已结束检修恢复生产（受成本影响，产能利用率低），但本次欧洲受影响产能达60万吨（巴斯夫+科思创），占比18%。我们预计在9-11月出口有望大幅提升。强烈看好TDI上行空间预计价格年内涨到40000元/吨