宁波银行的两个亮点值得关注

作者： 巴菲特读书会

发布于:2023-04-20 09:37

雪球

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【宁波银行22年报解读】

两个亮点：1.净息差率先回升；2.对公房产贷款占比最小

业绩解读

1、营收和利润： 宁波银行2022年营收578.79亿元，同比增长9.67%；净利润230.75亿元，同比增长18.05%。

1）收入端。银行营收分成三部分：利息收入，手续费收入，其他非息收入。

从Q4单季角度来看， 宁波银行的利息收入增速高达25%，显著高于同业。主要得益于1.宁波银行本身资产增速（接近20%）；2.息差同比和环比均走阔，这在整个行业都是亮眼的。

手续费净收入增速-13.3%，但相较Q3边际改善。

其他非息收入同比增速-82.4%，显著拖累了Q4营收表现。非息收入增速下滑多，原因：第一是所有银行都面临的问题，去年四季度整个债券市场的波动比较大，尤其是债券市场市值大幅的下跌，导致银行在其他非息收入，尤其是公允价值变动损益、投资收益两个科目下滑的幅度比较大。Q4单季的公允价值变动损益是-22.4亿，相当于 宁波银行全年营收4%。成也萧何败萧何，宁波银行的金融市场业务历史都很强，但在市场的波动性影响下放大了对业绩的影响。未来市场边际好转，这块业务以后可以不用过于担心了。

2）利润端。在Q4营收负增长的情况下，利润主要得益于信用降本。未来这方面空间有限。

从全年来看，业绩贡献主要是1.资产投放，2.拨备的反哺；拖累业绩的项目主要是息差、还有中收等。息差是行业问题，非息中的金融业务今年开始会随债市企稳有所改善。

2、资产负债：保持高速扩表

宁波银行2022年总资产23660.97亿元，较上年末增长17.39%；各项存款12970.85亿元，较上年末增长23.19%；各项贷款10460.02亿元，较上年末增长21.25%。

1）2022年在经济需求整体虚弱的背景之下， 宁波银行仍然保持高速扩表。从具体的信贷结构上看，是靠前发力，因为宁波银行历史上特点，每个季度贷款投放节奏大概是3 : 3 : 2 : 2的配比，但是在2022年的节奏变成了4 : 3 : 2 : 1，所以靠前发力的趋势很明显。

2）相比于2021年，2022年在负债端存款增速明显，23.2%，基本与贷款增速匹配。在行业存款增速加快的背景下， 宁波银行的扩表，有助于消化负债压力。

市场担心2023年出口不好，对 宁波银行的业绩有影响。实际上，从历史上看，宁波银行的资产增速、贷款增速和出口都没有直接关联；而且，根据一季度浙江省的信贷数据，投放同比增速15.5%保持高位且环比提升。

3、净息差：率先企稳回升，管理层下了大功夫

宁波银行2022年净息差2.02%，同比下滑0.19个百分点。但从环比看2022年下半年，宁波银行的息差开始企稳回升，这在全行业都显得非常难得。

2022年行业存款量增。除了对公定期存款以外，其他三项存款的定价都有下行，尤其是零售定存的定价下行还比较多，说明 宁波银行在管理上是下了功夫的。

资产端的定价稳住的基础上，宁波采取了结构投放的策略。2022年下半年资产端 宁波银行的发力点主要是收益较高的零售贷款，零售贷款的收益率接近10%。

4、中间业务收入：收入端和支出端共同拖累

2022年 宁波银行手续费及佣金收入86.8亿元，同比下降7.9%；手续费及佣金支出12.14亿元，同比增长4.39%。这一块表现比较平淡，而且费用端增幅较快，两项一起对中收形成巨大拖累。

但其中有一项表现亮眼：财富管理。 宁波银行2022年个人AUM增速+23%，私行增速+50%，增速夸张不说，而且环比持续提升。

5、资产质量：不良生成率趋势性下行

1）不良率：Q4实现环比下降2个BP，降到0.75。

相较于22上半年，不良率下降的行业有餐饮，居民服务，卫生、社保， 房地产，还有制造业。制造业在 宁波银行的占比一直比较大，但在2022下半年没有做太多的投放，不良率下降了15个BP。房地产业不良率之前是0.87%，下半年降到0.41%。

不良率上升的行业像科研业，教育业，因为是两个比较小众的行业，大概率可能是跟个别客户的风险披露有关系。

零售贷款，不良率相较上半年末上升6个BP，幅度可控，跟行业趋势一致。

2）不良生成率：从2022全年来看，基本上是逐季下行的趋势，并且到2022Q4来看，不良生成率是已经低于存量的不良率。

3）关注率和逾期率：关注率较Q3上升11个BP至0.58%，逾期率是较上半年上升5个BP至0.81%，基本上跟行业趋势一致，幅度上也是基本一致的，推测主要是零售信贷风险略增加导致。

4）拨备覆盖率：Q4环比Q3降了15个百分点左右，主要是四季度整个营收压力非常大，信用成本已经降到了很低的位置，在信用成本接近零的时候，拨备覆盖率，包括拨贷比，肯定都是下滑的，但这只是暂时性的现象，不是趋势性的拨备覆盖率下行。

【往期链接】 招宁兴平四家银行重点基本面数据对比

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