可怕，要轮到这家房企了？

作者： 霍师兄不吃面

发布于:2022-09-29 11:18

雪球

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被誉为最稳三家民营房企之一的旭辉，9月28日遭遇惊魂一日。

旭辉控股集团盘中大跌超26%报0.93港元/股，总市值跌破90亿港元关口。同时，旭辉控股集团股价创出52周最低。

其实不止股票，这两天，旭辉多只境内外债都在大幅下跌，日内最大跌幅甚至超过20%，可以说形势非常严峻。

事出反常必有蹊跷。

原来之所以债股双杀，则可能是未能按期偿付天津项目非标债务，原来约定日期是9月27日，从知情人士处得知，旭辉目前在对这笔到期的信托产品协商展期相关事宜。

不过据说，这笔信托有10天宽限期，且规模并不大，目前还不构成信托违约，具体情况还要看协商结果。

但巧的是，9月27日，旭辉控股董事局主席林中，通过邮件发了一封内部信，直言行业面临严峻挑战，面对一些企业选择躺平，林中对旭辉控股员工上下同心，排除万难，一直坚持推进“保民生、保交付”，表达了由衷感谢。

并对全体旭辉干部发出号召，希望大家在最艰难的日子里，始终坚守三点：绝不能辜负客户的信任；要坚决维护员工的利益；保护好自己的“革命本钱”。

林中发出的这封内部信，释放了在这个行业最难的关头，企业面临的两大信号：要熬、要拼。

从内容来看，林中始终把客户和员工放在首位，但这封看似在行业下行周期为员工鼓舞士气而发的内部信，并无太多特别之处。

却一石激起千层浪，同时他朋友圈也表态：

这些信号在业内和资本圈引起不小的波澜：示范性房企怎么了？

毕竟，旭辉控股属于信用资质相对较好，财务运营也比较稳健的民营房企，却在刚刚发行一笔中债增12亿中票之后，寻求非标债务展期，的确超出了大家对这家房企的预期，到底手里还有钱没？

从“三道红线”情况来看，旭辉控股2022年上半年净负债率为78.5%，剔除预收款后的资产负债率67.7%，现金短债比1.62，处于绿档。

虽然“三道红线”居于绿档，但严峻的市场形势也让旭辉公司承受不小的偿债压力。

的确，哪怕账面还有300多亿的现金，但包括还未剔除受监管的部分，如若按照30%、40%的监管比例来计算，基本上旭辉能灵活使用的现金也就200亿上下。

而这笔钱，才刚好覆盖短期负债。旭辉，确确实实没有太多资金了....

怪不得，林中在公司内部信中也指出“以目前情况看，未来几个月，旭辉的现金流将承受前所未有的挑战，公司走到了需要我们使出全力、上下一心、义无反顾拼搏的时刻。”

不禁让人想起，在2021年11月，林中还在一次演讲中说，高负债、高杠杆在危机时就会被淘汰，活下去一定是最重要的。

现在，看样最后的考验时刻到了。

事实上，之前为了加快资金回笼速度，旭辉控股已转让了多个项目，包括想靠着销售回款加快现金流动，但整体希望也不大，远远不够覆盖债务规模。

当下变卖资产也许是一条出路，但目下的市场行情能接盘的不多，欠债还钱，到了偿债高峰期，资本才是最无情的。

总之，现在对民营 房地产企业而言，最紧迫的不是拿地与否的问题，而是生与死的选择，毕竟不比国央企，民营房企只有命一条，想要发展又要安全，真是太难了。希望旭辉尽快度过难关。