“负电价”带来的投资机会（附股）
作者： 大海微蓝
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根据山东电力市场现货交易中心数据，2023年5月1日20时至5月2日17时，山东实时负电价时段长达21小时，刷新了长周期现货试运行的负电价时长记录。5月1日全天实时现货交易平均电价为-13.02元/兆瓦时。
本次出现长时间负电价的主要原因是正值节假日期间，部分工厂停工放假，工业用电大幅下降电网最高直调负荷下降15%；同时风电大发，晴好天气光伏发电大增，电力供应大幅超过用电负荷，导致长时间的负电价。
山东省连续出现负电价的主要原因是目前储能和电网系统调峰能力相对不足，风光机组为了保证出清报出负电价。
山东省是全国第一批八个电力现货市场建设试点之一，2019年12月11日，山东电力现货日前市场出现-40元/兆瓦时的出清价格，这是国内首次出现负电价，此后山东省现货市场负电价频繁出现。
截至2022年底，山东省风电光伏装机容量为65.7GW，占总电源装机占比达34.6%，其中光伏装机容量为42.7GW，全国排名第一。
在现有的现货市场价格边际出清的规则下，边际成本低的风光报价低，在新能源大发或者负荷较低的情况下，风光为了保证出清可能会报出负电价。
负电价对发电侧运营商平均上网电价影响有限，而市场化趋势也会导致用电高峰时期出现极端高电价。
运营商上网电量通常由三部分组成，中长期合约托底，锁定价格，日前和日内市场作为电量补充，出清价格分别按照日前及当日出清价格。
对于中长期市场，国家发改委和能源局在[2022]1861号文中规定市场化电力用户2023年年度中长期的签约电量应高于上年度用电量的80%，并通过后续季度、月度、月内合同签订，保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90%。
所以运营商发电量真正进入现货市场交易的比例不超过10%，对于全年平均上网电价影响较小，从 华润电力和龙源电力的2022年年报可知，华润电力2022年风电平均上网电价仅下降3.2%， 龙源电力2022年风电平价上网电价下降2.5%，其中还包含2021年以后新增的平价项目。
市场化趋势下，现货市场用电高峰时期也会出现极端高电价，甚至会进一步拉高市场平均电价。
独立储能现货市场峰谷套利收益将显著增加。
山东省独立储能市场的收益模式包括容量租赁、现货市场套利及容量补偿，容量租赁受到出租率的影响，容量补偿容易受到政策的影响，不确定性高，比如山东省容量电价补偿下降到了原来火电电价的1/6，现货市场峰谷套利成为比较稳定的收益来源，2022年山东省平均峰谷电价差在0.415元/kWh，平均分时最低价格为0.158元/kWh，负电价给独立储能带来的新增套利空间超过0.158元/kWh，以一个100MW/200MWh独立储能电站测算，假设每天一充一放，有效运行360天，充放电效率为90%，每天中午2小时现货出清电价接近0，每年提高的收益接近1000万元。
未来随着各省市电力现货市场建设推进，风光装机及发电量占比不断提升，现货市场负电价可能成为常态，会促进独立储能和分布式光伏进一步发展。
重点关注头部运营商 龙源电力(001289.SZ)；主机设备制造商 东方电气(600875.SH)；全球领先的光伏电池供应商 爱旭股份(600732.SH)、 $钧达股份(SZ002865)$ ；业绩弹性较大的储能电池制造商 鹏辉能源(300438.SZ)；智能电网与虚拟电厂系统供应商 $金智科技(SZ002090)$ 、 $科远智慧(SZ002380)$ 等。（xusong888888）
投资是一项系统性工程，此处分享的仅仅是其中的冰山一角，没有人能够仅凭这一点就能取得投资成功。眼光比能力更重要，选择比努力更重要，让专业的人做专业的事。