先导智能计划2022年营业收入增长30%+
作者： 读财报学选股
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公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，是全球领先的 新能源装备提 供商，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产 线、氢能装备、激光精密加工装备等领域。公司所处的行业为智能装备制造业，包括：锂电 池设备制造业、光伏设备制造业、3C设备制造业、汽车产线自动化设备制造业以及氢能设备 制造业，按照2012年10月中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C35专用 设备制造业”。
1、资产质量和估值
公司上市以来净资产收益率一直在15%以上，资产质量属于比较优秀的水平，2021年净资产收益率21%，是连续四年下跌后首次反弹。
公司估值波动较大，市盈率最高超过100倍，最低40倍以下，2021年市盈率是近几年最低水平。
2、资产负债表
资产端，公司金额最大的资产是存货88亿，应收类款项60亿、现金类资产51亿、固定资产15亿。
负债端，占比最大的负债是应付类款项92亿，其次是预收类款项45亿，预收类款项略微增长，说明客户需求增长，有息负债1.6亿，远低于现金类资产，公司现金充足。
公司上市以来营运净资产一直小于零，2021年开始，营运净资产绝对值持续提升，说明生意公司在产业链上议价能力持续提升。
3、利润表
公司上市后，营业收入、净利润一直在增长，2019年、2020年净利润增速在0附近，增速远低于营业收入增速，2021年营收增速、净利润增速明显提升。
公司税前利润以主营业务利润为主，每年有部分投资收益和政府补贴，每年有规模较大的资产减值损失。
公司毛利率、净利润率整体处于下降趋势中，受益于期间费用率下降，2021年公司净利润率不降反升。
4、现金流量表
公司每年金额较大的现金科目主要由生产经营的现金流入、生意扩张支出的现金，股权融资和有息负债筹集的现金。
公司主营业务赚到的现金2021年同比略微下降，生意扩张支出的现金持续增长，且扩张支出小于主营业务赚到的现金，公司造血能力强。
在造血能力强的情况下，公司偶尔通过股权融资筹集资金。
5、未来展望
参考公司2021年披露的股权激励考核目标。
第一个归属期 公司需满足下列两个条件之一： （1）以2020 年为基数，2021 年度营业收入增长率不低于 50%； （2）2021 年度净利润率不低于 16%。
第二个归属期 公司需满足下列两个条件之一： （1）以2020 年为基数，2022 年度营业收入增长率不低于 120%； （2）2022 年度净利润率不低于 18%。
