如何善用挂单策略，让你的投资更省钱！
作者： 小融港美股
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作者：美国盈透证券销售部 大王派我来拆穿
不同的成交速度要求对应着不同的下单策略。同样是限价单，却可能有不同的瞬间下单结果。比如同样LMT限价进场买单，输入的价格高于、等于及低于卖价时分别有三种情况，对应紧急、积极及消极的成交需求：
超过价格下单，叫超价下单；
对着价格下单，叫对价下单；
离价格有差距，叫让价下单。
如果善用让价策略，有时可以让投资人大幅节约交易成本。
常有熟练交易的投资者在盈透平台上实现跨界。比如常做股票的投资人看到指数期货、商品期货或外汇有机会知道代码就参与了其交易；而做外汇或期货的不知哪天就做起了股票。盈透一个平台能交易全球125个市场的股票、期货、期权、外汇及债券等金融产品，是其在美国券商届独占鳌头的重要竞争优势。对于某些技术派的人来说，能多空操作、日内平仓、而且能六七倍杠杆的美股交易跟期货交易好像差别并不太大，其实只有代码不同及交易时间罢。
于是就有了一些跨界的故事。
有次，一个期货的熟练交易者和作者探讨如何让美股期权的交易成本更低。他对着卖价下买单35张某美中概股的看涨期权，成交0.15，花了57美元总交易费用，占总成交价值的10%，计$1.63美元/手，他怀疑交易费用是不是太贵了，怎样能更便宜？当时正股价格在7块附近，该期权买卖报价在$0.05及$0.15（每手美股期权对应100股正股），市场价格相对稳定。
经过解释，他学习到了在盈透做美股期权，券商佣金部分为$0.7美元/手（现在已经调降到了$0.65/手），交易所费在-$0.85到+$0.85之间。主动打掉流动性的单会叠加交易所费，产生1.6的佣金很正常；而添加流动性的挂单就像做市商一样可能会得到交易所的奖赏补贴，产生的负值交易所费大大抵消券商佣金，从而大幅降低交易成本。故不着急那一秒就立刻成交的话，可以选择“让价下单”- 即被动挂单，挂限价单插入在买卖中点$0.1价格，等一会儿不成交时再改激进点的价格也未尝不可。这样的操作，一方面省了1/3的期权价值，另一方面可能会获得负值的交易所费的回扣补贴，大大降低交易费用。
充完新经验值后他再次进入战场，下单第二笔交易买65张挂0.1的价格，很快就成交了，这次总共花费$2.46美元，计$0.04/手。交易费用方面降低了40倍，省了104美元，再加上期权购入成本从$0.15压低了1/3，省了65x0.05x100=$325，这笔交易让其节省共$429。省钱就是赚钱，而且已多倍覆盖交易佣金，这笔交易可能比零佣金更优。
投资者初次体验让价下单能这么省钱，非常难以置信。他就下了第三笔单，再挂买单50张，还是@$0.1，这次也很快成了，总费用变为-$3.11，计每手-$0.06。交易费用共节省$85（比$1.63/手），期权值少支付了$250 ($0.05/股x100股x50)。这笔交易共少支付$335。
后两笔交易让该投资人共省下760多美元。如果客户的单流被券商导流给了高频商，则难以轻易得到上述的优化结果，就算也能让价挂单，但待成交的时间会比较久。比如零佣金的Robin Hood，在其最新的2019Q2 SEC 606报告里披露将期权单流导向了三个高频商，其中52%给了Citadel，而Robin Hood得到$0.5/手的rebate。这部分钱客户并没拿到，就算拿到能补偿在成交价格上的损失额么？追求确定性利润的单流买家高频商们会做亏本的买卖么？投资人不能太天真。
做个表格，总结一下上述交易让价下单带来的收益。
故而，笔者有如此经验分享给美股期权投资者：
在期权下单时，如果不是特别着急下单，可以考虑“让价挂单”，比如先挂中间价格，不成交时再手动渐进式每次调近价格0.05美元，直至成交。
当前，盈透的$0.1以上权利金价值的期权的券商佣金部分，已从$0.7降低到了$0.65。$0.05以下权利金的期权券商佣金部分，为$0.25/手。介于$0.05~$0.10之间权利金价值的期权的券商佣金为$0.5/手。