泸州老窖的这2个秘密，你从年报中发现了没？

作者： 小北读财报

发布于:2022-03-21 16:54

雪球

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$泸州老窖(SZ000568)$     $五粮液(SZ000858)$     $贵州茅台(SH600519)$   

学会财务分析需要查看财务报表附注，这个常识很多人可能都忽视了，而这很可能是学不会财务分析的原因之一。小北最近在查看年报的过程中再次强化了查看年报附注的习惯，受益良多。

接下来就从“存货跌价准备”这个科目说起吧。

一、为什么泸州老窖的存货不会贬值？

“ 同花顺iFinD”中有个栏目叫做“资产减值准备明细”，里面信息含量很大。可是打开 泸州老窖该科目的明细，上面什么数据都没有。我怀疑这个软件出错了，于是打开 东方财富choice求证，结果还是如此。

实际上这两款软件都没有出错， 泸州老窖年报中披露的“存货跌价准备”金额都等于0。这意味着，泸州老窖认为公司的原材料、在产品、库存商品、周转材料、发出商品以及自制半成品都不存在贬值的可能性。

都道是酒越老越香， 泸州老窖的某些酒可能不存在贬值的情况；但是泸州老窖酿酒所需要的红高粱、包装物等也不存在贬值的情况吗？这叫人有些不好理解了。于是，我们得去看下同行企业是怎么处理的。

以2020年年报数据为例。

洋河股份仅对原材料计提了存货跌价准备；

五粮液对公司除了酒类以外的存货都计提了存货跌价准备，比如塑料制品、印刷和酒瓶等。

贵州茅台对公司的在产品计提了存货跌价准备，公司的原材料、库存商品和自制半成品不存在贬值的情况。

舍得酒业对公司的原材料和包装物计提了存货跌价准备，库存商品和低值易耗品以及自制半成品则不存在贬值迹象。

因此总结来看，大家都认为自家库存的酒不存在贬值情况；至于其他存货，那就视情况而定吧。

关于 泸州老窖原材料不存在贬值迹象的原因，我们可以继续从年报中寻找答案。

泸州老窖的有机原料通过合作模式采购，由有机原粮基地供应；其他原粮及包材则通过招标采购。2020年泸州老窖的原材料采购金额为30.50亿元。同时，2020年泸州老窖的预付款项为7500万元，应付票据及应付账款为27.26亿元。

因此，我们是否可以认为 泸州老窖采购原材料时“先收货后付款”，就像 海天味业那样，把供应商当成自家的仓库，使用的原材料实际上是由供应商承担贬值风险，因此，公司也就不必计提减值准备了？

那么，在采购环节的付款方式上， 贵州茅台、 五粮液和 洋河股份是怎么做的？我们该从何处获取这些信息呢？这就触及到我的知识盲区了。期待在评论区看到您的见解。

二、能跟泸州老窖赖账不还的“人”，都是大爷吧？

其他应收款是个垃圾筐，什么都会往里装。

事出反常必有妖。

在这句话的指导下，我们分析企业简直会有无穷的乐趣——因为好奇心驱使下，我们总能发现很多问题。

⒈5亿元的银行存款突然有2亿元收不回来？

2014年 泸州老窖的其他应收款突然增至3.18亿元，并且此后泸州老窖的其他应付款就没有低于1亿元的年份。从年报附注看，其他应收款增多的原因也很有意思——我的银行存款不是银行存款了，只能转入其他应收款等待收回？

更不正常的是， 泸州老窖5亿元的银行存款中有两亿元计提了坏账。

“公司在中国农业银行长沙迎新支行、中国工商银行南阳中州支行等三处储蓄存款50,000万元涉及合同纠纷，公司已报请公安机关介入，采取资产保全措施，并对其中两处储蓄存款合同纠纷提起了民事诉讼。

结合公安机关保全资产情况以及律师出具的专业法律意见，公司对5亿元合同纠纷存款计提了2亿元坏账准备，今后随着案件进展，坏账准备金额可能进行调整，特提示广大投资者注意风险。”

⒉都是谁在赖账不还？

查看 泸州老窖2013年年报中其他应收款的明细，我们都会吃一惊。

从账龄结构看， 泸州老窖5年以上还没回收回来的其他应收款占比达到了44.8%，而账龄在1年以内的其他应收款占比只有49.63%。我们禁不住想问一句：这是正常情况吗？我们原来分析过的多数企业，90%以上的其他应收款的账龄都是在1年以内的呀。

当我们查看欠款人以后，好像就有点理解这钱为什么迟迟收不回来了。

地税局，国税局，农科院…… 泸州老窖有点像现金奶牛，并且它很热心，直接用人民币帮助到了很多乡里乡亲，哪怕这钱收不回来了。

这是一种什么样的精神呀~这么无私~可是对于股东特别是小股东来说，这可不是一件美好的事情。

特别提醒：

此处我们查看的2013-2014年年报，最近几年的年报是否出现了这种情况，这就要大家自己动手查看咯。

三、读年报真的很有意思！

本文看似是在分析两个无聊还不起眼会计科目，实际上我们是在通过分析“存货跌价准备”了解泸州老窖的采购模式，通过“其他应收款”了解泸州老窖的内部管理是否完善。这些信息如果我们不查看年报的话，很难发现的了。

现在是年报披露的季节，同志们还等什么，赶紧去下载年报做分析吧！

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