如何评价阿里巴巴集团四季度及 2020 年业绩报告，有哪些值得关注的信息点？

老虎证券：电商降速钉钉亏损 阿里的日子不好过

阿里巴巴在盘前第四财季报告，营收1143.1亿元，市场预期1070.4亿元，去年同期935亿元。预计全年营收超过6500亿元人民币，市场预估6574.6亿元人民币。截止2020年3月31日的12个月里，阿里巴巴数字经济体的消费型商业业务GMV达7.053万亿元，突破1万亿美元，实现了2015年设立的目标。

财报显示

· 阿里巴巴第四财季营收1143.1亿元， 同比增长22%。

· 阿里巴巴第四财季移动月活跃移动用户达到8.46亿；年活跃用户数达7.26亿。

· 阿里巴巴non-gaap净利为222.87亿元，同比增长11%。

· 调整后每股收益9.20元人民币，大幅高出市场预期的5.88元人民币。

虽然财报超出预期，但也暗藏隐忧。电商业务下滑，钉钉不赚钱。

具体来看

核心电商业务增速

阿里巴巴第四财季营收1143.1亿元， 同比增长22%。

分业务来看

· 核心电商收入为938亿元，同比增长19%。

· 阿里云营收达122亿元，连续第二个季度突破百亿大关。

· 数字娱乐业务收入为59.44亿元，同比增长5%

· 创新业务收入为22.88亿元，同比增长2%

在第三财季，阿里已经提前打好预防针了，阿里在电话会上明确表示，疫情对其供应链、物流有很大的影响。尤其是菜鸟，虽然财务上基数小不会很明显，但由于人员尚未返工，当前物流运力只有10%多，严重影响物流效率。然而看到第4财季电商业务与之前相比差了太多。这就相当于平时考90分的人，他说考砸了，我们会猜想他考了70-80分，熟不知他居然只考了60分了。

阿里的主要收入支撑是淘宝天猫的广告和佣金业务，第4财季，这两项收入加起来为人民币454.06亿元，同比增长1%，而此前的第3财季，这两项收入加起来为人民币846.44亿元，同比增长21%。这部分业务增速下降主要是因为佣金收入下降，此前阿里巴巴出台一系列抗疫扶助计划来帮助平台的商户，其中就包含了减免平台商家经营费用，对所有天猫商家，免去2020上半年的平台服务年费，这种做法本身就会造成几十亿的损失，再加上受疫情影响，商户也会减少广告预算，付费点击也自然会下降。

用户增长不够让人满意

阿里面临的问题是电商行业的整体放缓，中国电商整体已经从过去的高增长进入正常增长，盘子就这么大，未来阿里的增长，则必须要从压制京东拼多多的增长入手，这样才能确保阿里的独一无二的价值与行业至高话语权。

再看看这回阿里的用户数据，年活跃买家数增至7.26亿，季度净增1500万，移动月活跃移动用户达到8.46亿，季度净增2200万虽然数据依然增长，再看看拼多多，年活跃用户数达6.29亿，净新增4290万，与之相比，阿里的新增数显然不够让人满意。

云计算继续担当保增速重任

第4财季阿里云营收达122亿元，，同比增长62%，连续第二个季度突破百亿大关。主要由于公有云和混合云推动。疫情防控期间，线上办公、线上娱乐、线上教育的需求直线攀升，线上业务的激增对数据中心提出了更高的要求，云计算的重要性凸显。

另一方面，在截至2020年3月31日的季度，云业务本身调整后EBITA亏损为1.79亿元人民币(合2500万美元)，而2019年同期亏损1.64亿元人民币。在截至2020年3月31日的季度，经调整的EBITA利润率从截至2019年3月31日的季度的负2%上升至负1%。临近扭亏点，是一个好的兆头。参考国外头部云计算公司，随着企业客户的增加，规模产生边际效应，相应阿里云的春天很快到来。

钉钉不赚钱

阿里钉钉作为国内首屈一指的在线办公软件近期下载量激增，在三月份，钉钉的平均每日活跃用户在工作日达到了1.55亿。 随着学校为教师和学生采用这一平台，钉钉在教育领域也取得了显著的渗透。 今年3月，钉钉平均每个工作日进行了超过100万次的课堂活动。根据QuestMobile数据显示，疫情期间效率办公同比增长242%，然而钉钉的增长对于阿里的核心电商业务来讲都微不足道，所层显得增长也无法弥补电商的损失。

钉钉不仅不能救阿里，还为阿里带来了亏损，与2019年同期的19.32亿元人民币亏损相比，第4财季创新计划和其他部分调整后的息税前利润损失达30.63亿元人民币(合4.33亿美元) ，阿里在财报中表示主要是由于在新型冠状病毒肺炎疫情期间免费提供远程办公软件钉钉所带来的亏损。

总结阿里这次财报虽然超出预期，但也暗藏隐忧。尽管云计算业务带来了不小的助力，但仍难抵电商业务下滑，钉钉不赚钱。疫情之后，阿里或许仍需要更多的思考。

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创造一亿个就业岗位，这就牛逼了。阿里集团所有的员工加起来不过四五万人而已。间接带动就业，包括饿了么，快递物流，网商加起来一千多万。间接的带动，不是直接带动。

一亿人一个公司养活，这可是不得了的事情。财年报表都没什么问题。哈哈，间接带动经济。

可持续星球Lab又和大家见面啦~

本期VV给大家带来了最新ESG咨询：阿里巴巴发布最新ESG报告

报告指出：“ESG是阿里巴巴走向102年的重要基石”

今天我们带大家看阿里的ESG之言！

01 阿里巴巴发布ESG报告

8月29日，阿里巴巴集团发布《2022阿里巴巴环境、社会和治理报告》。这也是阿里巴巴集团的第一份ESG报告。

阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇在开篇《阿里巴巴和它的102年愿景：创造商业之上的价值》中提到“阿里巴巴的愿景之一，是要成为一家活102年的好公司。而ESG战略的制定，正是对上述愿景的重要承载。ESG意味着创造商业之上的价值，它既为解决一系列全球性挑战提供了行动框架，也是阿里巴巴走向102年的重要基石。”

此次ESG报告的公布是阿里巴巴面对日益复杂、不可预测的世界的应对策略，也是阿里巴巴今后79年甚至更长时间发展的行动战略。

02 创造商业之上的价值

在阿里巴巴公布的ESG报告中，共涵盖了“修复绿色星球”、“支持员工发展”、“服务可持续的美好生活”、“助力中小微企业高质量发展”、“助力社会包容和韧性”、“推动人人参与的公益”和“构建信任”七个行动方向。

在“E”（环境保护）方面，阿里巴巴始终坚持“直接减碳优先于消除，消除优先于抵消”的碳中和基本原则，通过能源结构转型，阿里云21.6%的电力由低碳清洁能源提供，共减碳619944吨。阿里巴巴还通过建设绿色建筑、资源管理、绿色产业链等进行全链条式减碳。阿里巴巴推出的“88碳账户”体系截至2022年7月，已有超过2,000万用户参与。在2021年12月发布《阿里巴巴碳中和行动报告》中阿里巴巴承诺到2030年，实现自身运营碳中和。

在“S”（社会）方面，阿里巴巴从“服务可持续的美好生活”、“助力中小微企业高质量发展”、“助力社会包容和韧性”、“推动人人参与的公益”等多个方向出发，打造可持续的服务。

阿里巴巴坚持为消费者提供多样且可持续的产品。此外阿里巴巴还时刻关注着少数群体，为他们提供无障碍消费平台。2017年高德地图推出无障碍电梯等设施标注功能。饿了么和天猫精灵合作，让视障人士可以和天猫精灵对话直接点餐，并支持方言功能。2022财年，淘宝共为30.5万视障用户提供了服务。

阿里巴巴还帮助全球上千万中小微企业和超13亿用户建设有活力的商业和生活生态，为中小微企业带来更多市场机会。同时阿里巴巴积极提高社会的包容性和韧性，在农村拓展电商市场。2021年，阿里巴巴在全国共建设了7023个淘宝村和2171个淘宝镇，832个脱贫县在阿里平台交易额共达1281亿元；自2020年以来，菜鸟协同50多家全球物流服务商，向超过150个国家和地区运输包括疫苗在内的超2.6亿件医疗相关物资；2016年助力开发儿童失踪信息紧急发布平台“团圆系统”，截至2022年5月15日，累计发布过5,038名失踪儿童的信息，累计成功找回4960个儿童，成功率98.5%。

在“G”（治理）方面，阿里巴巴在合规雇佣的前提下，为员工提供平等、尊重、包容、多元的工作环境，以及公平有竞争力的薪酬和暖心的福利。此外阿里巴巴还为员工提供多样化的、与时俱进的学习资源，助力员工的个人成长和职业发展。同时阿里巴巴注重保障员工身心健康。例如2021年针对职场女员工受骚扰一事成立反职场陋习小组，发布了《阿里巴巴集团反性骚扰行为准则》，对性骚扰持零容忍的态度。阿里巴巴也在福布斯2021全球最佳雇主评选中，位列中国企业前10。

阿里巴巴也在努力构建企业和社会信任。在企业架构上，董事会成员中有58%为独立董事，四个委员会中三个由独立董事担任主席。2021年还设立可持续发展治理架构以及在2022年成立集团风险管理委员会。2022年阿里巴巴成立科技伦理治理委员会，坚持科技为善，保护好用户的隐私数据。

03 答卷寄语

阿里巴巴这份100多页的ESG报告，相较于其他大厂，发布时间较慢，但诚意满满，在多个领域上展示自己的ESG成果。

张勇表示，未来阿里巴巴每年都会发布ESG报告，他希望，外界除了通过财报来认识和理解阿里巴巴，还可以通过这份非财务信息的esg报告判断阿里的健康度以及和社会的连接度。

但这份答卷引起不少人的质疑，像“碳排放数据时间对不上”“强调对员工的福利背地却在裁员”等等。作为一把围绕价值、责任和风险的标尺，如果选择了ESG，那么在社会责任与经营之间，就不应让ESG成为一个企业的噱头口号，而是真正扛起社会责任，抵挡风险、共谋出路，这才是踏入ESG领域应该坚持的长期主义！

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