美债，面临40年来最大危机

美债，面临40年来最大危机

世界上规模最大、流动性最强、风险最低的金融产品美国国债，现在正临着1980年以来最大的麻烦。

美债倒挂大幅扩大至60点。

随着市场对美联储加息节奏放缓的预期升温，全球风险资产价格大幅反弹。

然而，美债收益率并没有明显走弱，反而在进一步攀升，且美债长短端利差倒挂越发严重，这往往是美国经济衰退的前兆。

同时，美债的抛售在继续，但买入的动力正在减缓。

美联储官员巴尔表示，他已经留意到目前美国国债市场上的流动性危机。

与此同时，美国财政部也提交了一份报告，建议使用各种方式增加美国国债的交易。

此前，耶伦甚至提出建议救市，由财政部出手购买国债。

不过，美债抛售潮，还是来了。

美国财政部公布了2022年9月的国际资本流动报告(TIC)。

报告显示，全球投资者持有的美国国债总规模从8月份的7.509万亿美元降至了9月份7.296万亿美元，为2021年5月以来的最低水平，单月抛售达2130亿美元（约合人民币15502亿元）。

持有美国国债规模前十的国家和地区中，仅有英国、比利时在9月选择了增持，其余8个国家和地区全部选择抛售。

其中，美国两大“债主”日本、中国的减持力度，尤为凶猛。

作为持有美债第一大国，9月日本的美国国债持仓规模较8月环比减少796亿美元，降幅达到8月的2.3倍，至1.1202万亿美元，创下2019年12月以来的最低值；

9月中国持有美债规模环比减少382亿美元，至9336亿美元，连续5个月持仓低于1万亿美元。

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正当很多人高呼美国金融镰刀又要落下的时候，支撑美国金融霸主地位的美国国债交易市场却正在陷入一场非常严重的流动性危机。

什么是流动性危机？

简单来说就是想卖的人太多，想买的人太少，这时候折价滞销，发展到最后这个市场就会变成一潭死水，只有想割肉的，没有来接盘的。

久病床前无孝子，日本为了自救，率先抛售美债。

从3月中到10月底，包括日本财政部、央行、养老金、主权基金以及各大商业银行在内的日系资本，已经累计抛售了将近2500亿美元的美国债券。

这个规模打破了2005年以来全球最长连续抛售美债的记录。

日本政府为避免日元持续贬值给该国经济带来更大伤害，上月在不知会美国的情况下，出手对本国金融市场进行干预，阻止了日元快速下跌的势头。

日本此举，也是导致其抛售美债的一大因素。

为什么大家都这么急着抛？

因为，美联储撤了。

一直以来，美联储是美债的最大买家，新冠疫情之后，财政部发行的美债中，其中有超过40%被美联储买入。

美联储，其实是美国国债市场最后的兜底人。

今年6月开始，美联储也都开始抛售国债了。

进入9月份之后，美联储的缩表规模翻倍，意味着出售美债的速度也在加倍。

10月更是加速推进缩表。

没有了最后兜底人，美国国内其他投资者怕是指望不上接盘天量国债。

要知道，美国一级交易商面对历史最大规模的国债和公司债市场，而库存规模却跌到了历史低位，基本也就是接盘接不动的状态了。

如此，美债失去了最大的买家。

卖出多，买入力量小，美债的流动性越来越成为大风险。

美债抛盘太大，而接盘明显不足，美债也就加剧暴跌。

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有朋友可能会说，现在想起来卖了，之前你买那么多干什么？

外汇储备其实就三个用途：

1、用于国内企业国际结算

2、政府间国际援助、结算

3、稳定汇率

普通人都知道钱放手里要贬值，国家自然也是一样的。

那么预期收益最高、流动性最强、风险最小的的投资方式就是美国国债。

国家总不能拿着美元去投资美股吧，那个风险太大了，外汇储备涉及一国金融安全和货币稳定，不可投资高风险标的。

外汇储备要是亏掉了要出大事的。其他任何投资方式的从风险收益和流动性综合考虑都比美债要差。

所以那些“没有用”的外汇储备，除了买美国国债之外，没有其他去处，不然放手里贬值吗？

那美债被抛售，全球市场会有什么风险吗？

美债收益率持续大涨，将对各类金融资产价格产生持续且可怕的破坏。

据估算，10年期美国国债收益率只要上涨1%，市盈率就会下降18%（基于一定假设条件）。

此外，美联储持续加息，对于经济抑制效应亦非常明显，经济衰退将会是很现实的问题。

全球各金融机构正面临着自全球金融危机以来非常严峻的信用市场风险挑战。

能源、零售、房地产等行业出现大量违约，疫情冲击、利率上升、货币政策收紧、国际政局动荡等因素都将对企业信用风险管理造成影响。

美债的风险一旦被引爆，未来的全球经济会怎么样呢？

大江东去，浪淘尽，乱石穿空，惊涛拍岸，卷起千堆雪。

羽扇纶巾，谈笑间，樯橹灰飞烟灭。

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