华盛锂电唯一对宁德时代、比亚迪、天赐材料三大锂电顶级头部形成长期制约的牛逼产业链！给予800亿保守估值评级！华盛锂电：掌控赛道之巅产品供不应求！毛利率极高业绩持续井喷！极少数拥有“非光气法生产硅烷”核心技术！

华盛锂电：公司注于锂电池电解液添加剂领域，产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，在特殊有机硅领域，公司是少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商！公司已为业绩的高成长做好了长期铺垫、与宁德时代、比亚迪、天赐材料3家头部大厂，均基于“在锂离子电池电解液添加剂 VC 供应紧张的背景下，建立长期稳定的供货关系！

（一）2021年8月与宁德时代签订协议，VC产品供应量在2022年 800吨/年、2023年至2025年3120吨/年；（二）2021 年 9 月与比亚迪签订协议，VC产品供应量在2022年800吨/年、 2023年至 2025 年3120吨/年，FEC产品供应量在2022年160吨/年、 2023年至2025年600吨/年；（三）2021 年 9 月与天赐材料签订协议，FEC产品供应量在2022年660吨/年、 2023年至2024年960吨/年。仅是这三家大厂，在2023年之后每年就将采购VC数量6200吨以上、FEC数量近1600吨。这是什么概念？整个2021年华盛锂电销售VC达3138.24吨、销售FEC1935.86吨，等到2023年之后，单是向宁德时代、比亚迪销售VC的数量，就相当于2021年VC总销量的两倍以上，十分惊人！！

华盛锂电（688353）公司专注于锂电池电解液添加剂的研发生产，产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和地区。在电子化学品领域，公司是碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市场领先的供应商之一，产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS 电源、移动基站电源、光伏电站、3C 产品等领域。在特殊有机硅领域，公司是少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商之一，凭借领先的技术优势、卓越的产品品质及优秀的售后服务，公司在国内外客户中赢得了良好的口碑。

公司积极扩展电解液添加剂产品的产能，目前拥有张家港一期、二期两个生产基地以及全资子公司泰兴华盛，VC、FEC 产品共达到年产 5,000 吨的生产能力，继续保持锂电池电解液添加剂生产规模的领先地位，同时为公司未来几年的市场竞争和业绩增长提供了有力的保障。公司在锂电池电解液添加剂和特殊有机硅领域拥有多项核心技术，建有江苏省锂电池材料工程技术中心、锂电池电解液添加剂工程中心、博士后创新实践基地等多个科研平台，主导起草了 VC 国家标准和 FEC 行业标准，在行业内具有较强的影响力。作为锂离子电池的重要主材，电解液需求场景主要满足动力电池、3C 电子和储能电池三方面需求，三者的增长也将推动电解液需求的快速扩张及市场的迅速释放。在动力市场，随着新能源汽车近几年的迅猛发展，带动新能源汽车用动力电池装机量迅速提升，同时在小动力市场方面，随着二轮车市场锂电池快速替代切入以及电动工具迅速普及，长期来看力电解液市场前景广阔。在消费市场，随着 5G 的发展有望引领新一波的手机市场增长，给消费级锂电池及电解液带来新的增长。储能电解液市场目前规模相对较小，国家对新能源的高度重视将带来大规模储能技术的需求，带动储能领域锂电池电解液需求的增长。

2019 年，全球锂电池电解液添加剂产量达到了 1.70 万吨，预计 2026 年将达到 6.27 万吨，2020-2026 年复合增长率达到 25.05%。电解液中目前用量最大的还是 VC、FEC 和 PS 等常规添加剂，未来整个添加剂在电解液的占比也会逐步提升。得益于庞大的国内市场， 2019 年，中国锂电池电解液添加剂产量达到了 1.15 万吨，预计 2026 年将达到 4.90 万吨，2020-2026 年复合增长率达到 27.14%。公司2021年实现主营收入10.14亿元，同比增长127.97%；实现净利润4.20亿元，同比增长438.81%。公司2022年一季度实现主营收入3.52亿元，同比增长128.68%；实现净利润4.53亿元，同比增长277.61%。公司预计2022 年 1-6 月实现营业收入 50,000 万元至 58,000 万元，同比增长 30.59%至 51.48%，实现扣非后净利润 18,760 万元至 22,760 万元，同比增长58.19%至 91.92%。行业内主要企业：瀚康化工、浙江天硕、荣成青木、苏州华一、天赐材料、晶瑞电材、江化微、瑞泰新材、多氟多、杉杉股份、江苏国泰。