凌云光：世界级机器视觉独角兽！人工智能+自动驾驶！对标寒武纪、云从科技、商汤科技，给予800亿估值评级

凌云光：世界级光电子机器视觉独角兽！涉AI、自动驾驶、人脸识别！对标寒武纪、云从科技、商汤科技等亏损企业，凌云光的产业体量达到25亿！给予凌云光保守目标估值800亿强烈买入评级！50元以下无脑扫货！

凌云光（688400）公司长期从事机器视觉及光通信业务，目前战略聚焦机器视觉业务。公司是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。公司成立初期即在印钞行业开展自主研发，一方面以人民币凹印在线检测、大张检测等项目为牵引，奠定了视觉系统自主研发技术能力；另一方面，通过与国外领先的机器视觉厂商建立长期稳定的代理业务关系，在国内建立了以国外机器视觉技术和产品为基础，构建多种解决方案服务于多个应用行业的能力。公司持续积累光学成像、算法、软件的专利技术研发能力，实现了关键技术的突破与积累；同时，开发出一系列可配置视觉系统和智能视觉设备产品，并自主研发了工业相机、光源等核心器件，在多行业得到广泛应用。2016 年至今，公司推出了大量智能视觉检测和量测设备，进一步自主研发智能相机、3D 相机、深度学习、通用视觉软件及 GMQM 质量管理工业软件等软硬件产品与技术，广泛服务于消费电子、新型显示、印刷包装、智慧交通等行业的智能制造，形成一系列的机器视觉应用系统产品。在光通信领域，公司自主研发广播电视宽带接入产品，主要服务于罗马尼亚 RCS & RDS、江苏有线、中国广电等国内外广播电视网络公司。公司系为中国机器视觉行业销售额排名第一的企业！

机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“大脑”。为机器植入眼睛，代表着机器视觉利用环境和物体对光的反射来获取及感知信息；为机器植入大脑，意味着机器视觉需要对信息进行智能处理与分析，并应用分析得到的结果来执行相应的活动。机器视觉行业的上游包括相机、镜头、光源等硬件及算法软件。相机是包含完整的机器视觉组成功能模块（光源可自带或借用外部光源），能独立完成机器视觉信息处理的全流程，为系统输出有效信息；镜头是机器视觉图像采集部分重要的成像部件，其作用是把被摄物体成像于摄像机内的感光元件上；光源对于机器视觉中的图像采集部分具有重要影响，为场景提供合适的照明，突出目标的图像特征并与背景图像分离；机器视觉算法与软件紧密结合，软件平台是实现机器视觉算法的载体，使机器视觉在处理数据量和实时检测效率性能上不断地突破，匹配工业智能发展的需求。机器视觉行业的下游为各行业集成应用和服务。下游应用行业的发展决定了机器视觉装备及服务的市场需求量，目前下游应用领域以电子制造为主，其次为汽车、医药、印刷包装等领域。机器视觉市场包括视觉器件、可配置视觉系统和智能视觉装备三个细分市场。据统计， 2021 年至 2025 年，全球机器视觉器件市场规模将以 6.56%的复合增长率增长，至 2025 年市场规模将达 147 亿美元。中国市场已成为全球机器视觉市场规模增长最快的市场之一，预计 2020 年至 2023 年，中国机器视觉行业的销售额将以 27.15%的复合增长率增长，至 2023 年销售额将达 296.00 亿元。从下游应用行业角度考虑，机器视觉已经在电子/电气、半导体、汽车、印刷包装、食品加工等领域得到广泛应用。其中，电子/电气行业是目前中国机器视觉行业最大的下游应用领域，2020 年其销售额占比为 52.90%。机器视觉为机器植入眼睛和大脑，让机器取代人工，帮助制造业实现自动化和智能化，是现代化制造提质、增效、降本、减排的推动力，是推动智能制造的关键引擎。目前，机器视觉的应用范围已从最初的消费电子等领域，逐步拓展至印刷包装、汽车、运输、医疗等领域。预计未来，除了传统的应用领域外，在 AI、自动驾驶、人脸识别等新兴技术兴起的带动下，机器视觉将进一步拓宽应用领域。

公司2021年实现主营收入24.36亿元，同比增长38.77%；实现净利润1.72亿元，同比增长30.27%。公司预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入为 11.74 亿元至 14.35 亿元，较去年同期增长 3.32%至 26.27%；预计实现扣非后净利润0.56 亿元至 0.72 亿元，较去年同期增长率3.16%至 33.50%。行业内主要企业：基恩士、奥普特、康耐视、大恒图像、精测电子、万隆股份、无锡雷华、成都康特、路通视信。