文 | 独角金融 赵玉涛

8月25日，“保险电商第一股”慧择收购成立近10年的保险中介服务机构盛世安康，在竞争日趋激烈的互联网保险赛道实现线上线下的整合。

2021年一季度，慧择实现营业收入7.35亿元，同比增长195.5%。其中经纪业务占比营收99.68%。随着互联网保险监管趋严，慧择的互联网营销模式受到很大的考验。

1、线上主动牵手线下

8月25日，慧择（HUIZ.O）与湖北盛世安康保险代理有限公司（以下简称“盛世安康”）举办战略合作备忘录签约会。双方就收购盛世安康的控股股权签署谅解备忘录，并称该交易预计将于2021年底前完成。

此次收购完成之后，盛世安康将成为慧择的合并附属公司。

有“保险电商第一股”之称的慧择是一家境外注册的离岸公司,由境内深圳市慧择保险经纪有限公司运营，创立于2006年,是最早一批获得保险网销资格的互联网保险服务平台。2020年2月在美国纳斯达克交易所上市，截至今年8月26日，慧择市值1.36亿美元。

来源：官网

慧择收购的盛世安康是什么来头呢？

公开资料显示，盛世安康是一家总部位于湖北省的保险中介服务机构，2011年1月成立。专注于销售人身险产品。在湖北有11家营业机构，之后走出湖北向全国布局，先后在广东和四川设立公司。截至2019年，保费规模超1亿元。

一位业内人士表示，保险电商的本质是保险中介，不同于其他互联网保险平台，专业第三方互联网保险机构对接多家保险公司，使得不同保险产品间的对比更加方便，还可以根据用户需求进行个性化产品定制，对消费者来说更加友好。

据胡润研究院发布的《2020中国互联网保险中介服务平台 Top10》，按照近两年互联网平台在保险中介领域的市场实力和创新能力，慧择排在第四。

作为一家专业的第三方互联网保险公司，慧择本可以继续依托互联网的优势发掘其亮点， 为什么还主动拥抱线下呢？

2、“开倒车”还是另有缘由？

在万物皆可互联网+的时代，慧择依靠互联网+保险的模式享受了一波红利。

先来看一下慧择的业绩。今年一季度，公司实现营业收入7.35亿元，同比增长195.5%；净利润0.29亿元，转亏为盈（2020年亏损0.18亿元）。

其中保费收入13.94亿元，同比增长133.1%。首年保费8.9亿元（占比63.8%），同比增长222%；续期保费5.04亿元（占比36.2%），同比增长57%。

具体从结构来看，长期人身及健康险保费收入达13.5亿元，同比增长141%，占总保费的比重达96.84%，并连续6个季度超过90%，是慧择保费收入的主要来源。

慧择最早是以旅游险和短期健康险起家，2012 年开始布局长期寿险产品。目前主要提供广泛的专注于长期人寿和健康保险产品的多种保险产品，致力于为年轻一代的消费者提供终身的保险需求。截至2021年3月，慧择累计投保客户数700万，累计被保险客户数5840万。

从保费收入来看其业务结构跟其以长期险产品为发展重心相吻合。

近三年来，其销售毛利率和ROE（净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比）呈持续下降趋势，其中2020年，公司盈利能力有所下降。2020年其销售毛利率为33.1%，同比下降约3个百分点；2020年ROE为-5.95%，同比下降22个百分点。

来源：Wind

一位资深人士认为，没有线下的依托单纯发展线上在未来会有一些困难，另外保险产品也不是必需品，消费者的黏性不是很高，线上线下一体化的闭环服务对公司的发展更加有利。慧择可借助盛世安康资深的代理人队伍和成熟的营销体系实现互利共赢。

作为一家成立近10年的独立保险代理集团，盛世安康专注于销售人身险产品。在湖北、广东和四川均设有区域中心，可以通过超过20个销售网点触达及服务保险客户。年度业务标准保费实现复合增长率100%以上，活动人力年度增长率100%以上。

在业务品质上，其13个月年累计保费继续率达到95.4%，25个月保单继续率达到97.6%。

代理人方面，截至2020年，盛世安康已建立了超过1000人的销售队伍，而且其保险代理人平均行业年资8年。

从整个市场来看，互联网保险中介赛道竞争日益激烈，前有背靠腾讯、阿里的微保、蚂蚁保险等头部巨头，后有度小满保险、京东保险等欲后来居上。

除了这些中介服务平台，慧择在招股书中明确提到其当前或潜在的竞争对手还包括传统保险中介机构、大型保险在线直销渠道公司、已开展保险分销业务的主要互联网公司、其他在线保险科技公司等。

慧择创始人马存军在接受《上海保险》记者采访时也提到，会加以留意市场上的并购机会和上下游的垂直整合。

3、互联网营销模式受到考验

在互联网保险方面监管不断加码。

去年12月，银保监会颁布《互联网保险业务监管办法》（下称“《办法》”），在今年2月份正式实施。《办法》强化了持牌机构的持牌经营原则，对互联网保险宣传进行严格的规范。

今年8月5日，银保监会下发《关于开展互联网保险乱象专项整治工作的通知》。由银保监会非银检查局牵头，消保局、财险部、人身险部、中介部等部门参加，重点整治销售误导、强制搭售、费用虚高、违规经营和用户信息泄露等四大突出问题。

此前有媒体报道，在抖音平台上，慧择保险曾推出制定投保方案的活动，存在限时免费领取“现在预约为您节省30%保费”等过度销售行为。不过现在已经搜不到了。

慧择的营收主要来源为经纪业务收入（一季度占比营收99.68%），除了平台直销之外，还通过第三方流量渠道获取客户。招股书显示间接销售渠道为慧择保险带来的佣金收入在2017年、2018年及2019年前三季度占比分别为69%、75.1%及75.9%。

监管趋严之后，慧择的营销模式正面临考验。