记者｜陆柯言

腾讯还是那个腾讯——2020年，不出意料地赚了个盆满钵满。

3月24日，腾讯公布了2020年第四季度及全年业绩。2020年四季度，腾讯实现营收1336.69亿元，同比增长26%，净利润(Non-IFRS)332.07亿元，同比增长30%；全年实现营收4820.64亿元，同比增长28%，净利润(Non-IFRS)1227.42亿元，同比增长30%。

不过，腾讯的人均年薪并没有因此大幅增长。2019年腾讯公司员工总数62885人，薪酬成本是531.23亿元，人均年薪84.5万元；2020年腾讯员工总数85858人，薪酬成本696.38亿元，人均年薪81.4万元，反而下滑了4%。

腾讯的营收主要由三部分构成：增值服务、网络广告、金融科技及企业服务。其中，包括游戏在内的增值服务收入2642.12亿元，同比增长32%，占总营收55%；网络广告业务收入823亿元，占总营收17%；金融科技及企业服务板块实现收入385亿元，占总营收29%。

面对这将尽5000亿的收入，腾讯最该感谢的还是窝在手机面前的游戏玩家。2020年，腾讯网络游戏收入1561亿元，同比增长36%。这是个不可小觑的增幅。要知道，2019年和2018年的网游收入增长数据分别也只有10%和6%。再把时间线拉长，这个增幅仅次于2017年的38%。

2020年，《王者荣耀》、《和平精英》及其海外版《PUBG Mobile》仍是贡献游戏收入的主力。根据游戏数据统计公司SuperData Research的报告，2020年，《王者荣耀》和《和平精英》的收入都超过了20亿美元（约130亿人民币），腾讯也因此成为毋庸置疑的游戏吸金“一哥”。

头部手游吸金仍然稳定，但这并不意味着腾讯能够高枕无忧。游戏媒体预言家邮报曾报道，根据腾讯内部数据，截至去年底，米哈游出品的《原神》在上线三个月的时间里，全球多平台收入超过了同一时间段内《王者荣耀》给腾讯带来的收入。新兴游戏公司业务如火如荼，且并未被腾讯投资纳入氅下，这或许是当下腾讯最值得警惕的。

不过腾讯游戏仍然有值得期待的增量。目前，手游版《英雄联盟》版号已经获批，有望在近期上线国内手游市场。

腾讯还首次在财报中披露了未成年玩家的流水数据。2020年第四季度，18岁以下未成年人在其中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

增值服务的另一项是社交网络收入，2020年腾讯在这个业务上赚了1081亿，同比增长27%，这部分收入主要包括音乐和视频会员，还有虎牙并表。另外，传统增值服务业务中，腾讯付费用户实现同比增长22%至2.19亿。

腾讯2020年在网络广告业务的收入同比增长20%至人民币823亿元。如果把时间线拉长至过去五年，腾讯的广告收入增速仍处于下滑状态，但相比起去年的18%，腾讯反而在宏观经济下挫的一年实现了广告收入增速的提升。

广告收入的增长主要靠社交广告业务拉动，贡献主力必然是库存增加的朋友圈广告。但媒体广告就没那么好过。受宏观经济环境影响。腾讯视频广告收入仍在下滑，财报称，腾讯去年媒体广告收入下降8%，为143亿元。

金融科技及企业服务方面，腾讯在2020年收入1281亿，同比增长26%。虽然云业务受到了疫情的影响，但这部分业务在2018-2020 年增长率均高于腾讯的整体营收增长率。目前，腾讯会议企业版已经成为中国最大规模的独立云会议应用，企业微信的企业客户数量也达到550万。接下来要关注的则是如何将用户规模变现。

提起变现，更值得关注的或许是微信小程序和视频号的表现，二者承载了微信生态未来的想象空间。从2020年小程序累计交易额同比增长超100%的数据来看，微信小程序仍然处于高速增长状态。

安信国际认为，目前视频号功能仍然处于迭代状态，伴随直播打赏、连麦、创作工具等模块的上线，视频号的变现领域将被极大拓宽，无论是在广告加载率和直播带货方面，2021年都只是正式运营的开始，后续视频号所建立的生态闭环有望驱动腾讯业绩的快速增长。

值得一提的还有反映腾讯投资收益变化的“其他收益净额”。2020年，腾讯其他收益净额为571亿元，同比增长190%，而2019年这项收入的增速不到18%。整个2020年，腾讯投资的联营公司公允价值净增6472亿，这些公司主要包括美团、贝壳、拼多多、京东、蔚来等。

在财报发布后的电话会议里，腾讯特别提到了几件事。一是对于反垄断，马化腾表示腾讯将积极配合监管，尽可能做到合规；二是金融科技业务作为未来的战略重点，也将积极配合监管机构，优先考量风险管理，而非追求规模；三是保护用户数据隐私，要在数据共享与隐私保护之间取得平衡。

身为备受监管和公众关注的巨头，这的确是腾讯时刻需要保持敏锐性的事。