百度AI战略效果初显 股价创历史新高

十一长假刚结束，在国内明星们紧抓头条时，百度已悄然间成为美股明星：在刚结束美股交易日中，百度股价盘中最高升至254.22美元每股，报收于每股252.23美元，总市值达到874.64美元——这创造了百度自上市以来股价的历史新高。

2014年11月，百度股价曾达到历史高点251.99美元。经过几年的调整，百度如今重新回到历史高位，并上升势头不减。值得关注的是，相比国内质疑的声音更多，华尔街投资者更敏锐的捕捉到了百度强劲上升的势头，并提前布局。而随着百度真实价值被外界更多认知，未来的投资价值更值得期待。

搜索业务估值已大于当前市值

科技公司在资本市场中，往往概念先行，不过对于百度这种级别的公司，在经历曲折之后，从价值投资角度理性分析，更有助于人们重新找准股价预期的锚点。

今年以来，百度明确了“夯实移动基础，决胜AI时代”的核心战略，在出售百度外卖调整O2O业务的背景下，可以将百度视作“围绕搜索业务的网络营销公司”和“围绕AI技术的创新业务”两大部分。网络营销作为百度传统营收支柱，在搜索、信息流业务的复苏，以及AI商业化迅速落地下，2017年已然重回增长快轨。

百度预计Q3营收总额将同比增长26.7%到30.1%，以同比2016年全年增长15%计算，百度2017年网络营销收入至少将达到730亿，2018年网络营销收入将超过800亿。传统搜索业务的运营利润率在45%以上。仅看百度搜索业务，粗略推算其全年的运营利润可以达到730亿*45%=328.5亿，净利润超过250亿元，约合40亿美金。

如果以公认合理估值范围20-25倍PE计算，这意味着即便以20倍PE估值，仅百度搜索公司就价值800亿美元，25倍PE则意味着市值应在1000亿美元甚至更高。因此在股价创历史新高的背景下，市值874.33亿美元的百度也也仅仅是体现了部分价值 ，嗅觉灵敏的华尔街绝不会放过抄底的机会。

AI业务快速落地 未来可期

就全世界科技公司都在追逐的AI领域来看，今年以来百度AI进展突风猛进：近日，百度不仅兑现了7月初在开发者大会上承诺，Apollo1.5开放了五大核心能力，还有17位新成员加入Apollo生态圈，合作伙伴已超70家;DuerOS方面，目前智能语音产品已覆盖智能家居、穿戴、车载等场景，包括小鱼在家家庭机器人、海尔馨厨系列冰箱、美的智能语音盒、哈曼智能车载系统等落地产品;而在云技术方面，百度云不仅发布XPU(云计算加速芯片)、FPGA/GPU云服务器、ABC-STACK(技术栈)等代表ABC技术融合的新产品和服务框架，还联手银联商务、华数传媒、宝钢、上海电气等行业领先企业，实现了ABC赋能金融、工业、媒体等行业的应用实践。

不久前，高盛报告中曾指出，中国正剑指AI超级强国，人工智能将在未来成为中国GDP增长的引擎，而百度作为最早布局人工智能的技术公司之一，汇聚了全球的顶尖人工智能人才。其中Apollo自动驾驶项目的商业化道路将类似于谷歌的安卓系统，可通过广告、App下载、高清地图服务和相机视觉软件4个领域实现增量收入。

高盛预估，高清地图服务可在2020年和2025年分别获得收入10亿美元和25亿美元;相机视觉软件则有机会在2020年和2025年分别获得3.7亿美元和16亿美元的营收。《金融时报》则认为百度正通过AI引领下一次科技大飞跃。

从投资机构的态度上看，花旗银行、汇丰银行、美林美银、BlackRock Inc.、Franklin Resources Inc. 等华尔街知名投资机构、对冲基金和股票分析师不约而同一致看好百度，或大幅买入，或调高评级。而百度最大的投资方Baillie Gifford则认为，百度的AI潜力正在促进中国变革。

有外媒指出，百度正在重新成为华尔街的宠儿，投资百度正在成为新的潮流。而对百度而言其股价提振的更大意义在于，更加从容的实现其战略布局，以一个行业领军者的身份在AI时代下建立新的商业生态。