走遍城投——福建·莆田：福建省莆田市地方政府及融资平台分析

2019年6月 莆田市2019-2021年经济与财政数据 2019 2020 2021 GDP（亿元） 2,595.39 2,643.97 2,882.96 GDP增速（%） 6.60 3.30 6.40 一般公共预算收入（亿元） 143.12 147.10 153.78 政府性基金收入（亿元） 139.81 165.78 179.88 财政平衡率（%） 60.68 57.40 62.19 债务余额（亿元） 518.15 646.66 - 负债率 （不含隐性债务） 19.96 24.46 - 债务率 （不含隐性债务） 135.61 149.55 - 走遍城投——福建·莆田 福建省莆田市地方政府及融资平台分析 主要结论  莆田市经济发展与财政实力  经济情况：经济总量排全省九个地级市中第八位，经济增速整体回升，三次产业投资结构有所优化，民间投资贡献率较高，但基础设施投资仍呈负增长局面。  财政情况：一般公共预算收入规模小且增速慢，政府性基金收入高度依赖于土地出让收入，整体财政实力较弱，财政自给能力一般。  市内各区县差异：四区一县中除秀屿区外，经济与财政实力相对均衡，湄洲湾北岸及湄洲岛则较弱；各区县财政自给能力分化明显。  莆田市政府债务分析  显性债务：显性债务规模呈上升趋势，债务率高于国际100%警戒标准，整体风险较高。  隐性债务：隐性债务口径的债务率较高，隐性债务风险需关注。  市内各区县差异：湄洲湾北岸和涵江区显性债务率较高，涵江区和仙游县债务余额位居前列。  债务化解政策、举措：莆田市制定了相应的债务化解政策和措施，区域债务风险管理较为严格。  莆田市城投分析  城投概况：截至2021年末，公开发债的城投公司4家，为地市级或经济发展较好的区县级重要城投公司，涉及城市基础设施建设和园区开发运营等，主体级别均为AA。  城投债：莆田城投债存量规模位列省内第八位，发行成本省内最高，未来三年内到期规模小，但回售规模高企，面临较高回售压力。  城投财务概况：资产规模和营收规模持续增加，盈利水平呈上升态势，但偿债能力较弱。  城投级别调整：2021 年，莆田市发债城投企业未发生级别调整事件。  城投信用事件及监管处罚：2018~2021年，莆田市未发生违法违规或信用违约事件。  城投转型情况：莆田市经济发展水平较低且债务压力较大，城投企业偿债能力偏弱，面临较大转型压力。  附表一：2020年莆田市样本城投企业财务概况 中诚信国际〡走遍城投系列 走遍城投——福建·莆田 2 一、 莆田市经济发展与财政实力 （一）经济发展：经济总量省内排名靠后，经济增速整体回升，三次产业投资结构有所优化，民间投资贡献率较高，但基础设施投资仍呈负增长局面 莆田市为福建省下辖地级市，系海峡西岸重要的港口城市和地区性中心城市，妈祖文化名城。截至2021年末，莆田市常住人口为322万人，其中城镇常住人口204.47万人，占总人口比重（常住人口城镇化率）为63.50%，较2020年末提高0.80个百分点。2021年，莆田市实现GDP2,882.96亿元，于福建省9个地级市中位列第八位，略低于三明市，仅高于南平市；同时，2021年莆田市人均GDP为8.95万元，高于全国人均GDP（8.10万元），但较福建省人均GDP（11.66万元）仍有较大差距；当年莆田市GDP增速较2020年回升3.1个百分点至6.4%，基本恢复至2019年GDP增速水平（6.6%），但仍低于福建省2021年平均水平（8.0%），亦排第八位，仅高于三明市，经济增长保持一定活力。 从产业结构看，莆田市三次产业比例由2016年6.9：56.1：37.0调整为2021年4.7：52.3：43.0，第三产业对经济的拉动作用日益凸显；2021年，全市第二产业和第三产业增加值分别为1,506.48亿元和1,239.85亿元，分别增长5.7%和7.4%。 从经济增长驱动因素看，投资系莆田市经济发展的主要驱动力，2017年莆田市固定资产投资为2,274.65亿元，同比增长17.4%，占GDP的比重为111.22%；2018年和2019年莆田市固定资产投资1分别同比增长12.6%和6.0%，保持较快增长态势；2020年受新冠疫情等因素影响，当年固定资产投资下滑2.3%，其中第二产业投资增长8.1%、第三产业投资下降6.6%，且基础设施投资下降4.8%，基础设施投资占固定资产投资的比重为31.7%；2021年全市固定资产投资同比增长1.9%至1,871.24亿元，其中第三产业投资比重和民间投资比重较2020年分别提高0.4个百分点和0.1个百分点至67.6%和56.5%，三次产业投资结构有所优化，民间投资贡献率较高，但基础设施投资仍延续2020年的下滑态势，下降7.7%至537.37亿元，占固定资产投资的比重降至28.7%。此外，2021年全市固定资产投资到位资金1,462.14亿元，同比增长5.5%。 从主导产业情况看，2020年莆田市全部工业增加值1,094.00亿元，较2019年增长1.9%，其中规模以上工业增加值增长2.2%；规模以上工业中，化学纤维制造业增长38.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长31.0%，化学原料和化学制品制造业增长19.1%，农副食品加工业增长12.2%。此外，2021年全市规模以上工业增加值增速回升至7.0%，但工业企业当年停、减产面达31.2%，进而拉低规模以上工业增加值4.2个百分点。 1 2018~2020年莆田市因统计制度改革，不对外公布固定资产投资额。 走遍城投——福建·莆田 3 图1：2005~2021年莆田市GDP（含人均）及GDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图2：2021年莆田市GDP在全省地级市中排名（亿元） 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图3：2005~2021年莆田市三次产业结构情况 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图4：2007~2021年莆田市固定资产投资及增速情况 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 02,0004,0006,0008,00010,00012,000福州市 泉州市 厦门市 漳州市 宁德市 龙岩市 三明市 莆田市 南平市0510152001,0002,0003,0004,00020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021GDP（亿元）人均GDP（千元）GDP同比增速（%）人均GDP同比增速（%）-20.00.020.040.060.080.005001,0001,5002,0002,500200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021固定资产投资总额（亿元）固定资产投资增速（%）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,00020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021第一产业（亿元）第二产业（亿元）第三产业（亿元）三产占比第三产业：同比（%）第二产业：同比（%）第一产业：同比（%）二产占比 走遍城投——福建·莆田 4 （二）财政实力：一般公共预算收入规模小且增速慢，政府性基金收入高度依赖于土地出让收入，整体财政实力较弱，财政自给能力一般 2021年莆田市一般公共预算收入同比增长4.5%至153.78亿元（其中税收收入占比为73.5%），占全省一般公共预算收入的比重仅为5.0%，在省内各地级市中居第七位，增速亦处于第七位；一般公共预算支出为247.27亿元，位于省内末位，同比下降3.5%。2019~2021年，莆田市财政平衡率分别为60.7%、57.4%和62.2%，财政自给能力一般。此外，莆田市政府性基金收入规模近三年呈增长态势，2019~2021年分别为139.81亿元、165.78亿元和179.88亿元，其中国有土地使用权出让收入分别为134.16亿元、160.06亿元和175.60亿元，占政府性基金收入的比重分别高达95.95%、96.55%和97.62%，政府性基金收入高度依赖土地出让收入。 图5：2019~2021年莆田市一般公共预算收入、支出及财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图6：2021年莆田市一般公共预算收入省内排名情况 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 （三）市内各区县差异：四区一县中除秀屿区外，经济与财政实力相对均衡，湄洲湾北岸及湄洲岛则较弱；各区县财政自给能力分化明显 莆田市下辖一县、四区和两个管委会，分别为仙游县、涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区、湄洲湾北岸管委会及湄洲岛管委会，各区县经济发展水平及财政实力存在一定差距。从经济发展水平看，2021年涵江区、荔城区和仙游县GDP规模占全市GDP总额的比重分别为22.2%、21.5%和0.02.04.06.08.010.012.014.016.002004006008001,000厦门市 福州市 泉州市 漳州市 龙岩市 宁德市 莆田市 三明市 南平市一般公共预算收入（亿元）一般公共预算收入增速（%）55.056.057.058.059.060.061.062.063.0 0 50 100 150 200 250 300201920202021一般公共预算收入（亿元）一般公共预算支出（亿元）财政平衡率（%） 走遍城投——福建·莆田 5 19.4%，分别位列莆田市前三位，湄洲湾北岸和湄洲岛GDP规模较小，分别位列第六位和第七位。财政收入方面，2021年荔城区、仙游县和城厢区分别实现一般公共预算收入30.62亿元、26.72亿元和25.13亿元，位列市内前三位；涵江区紧随其后，当年实现一般公共预算收入23.61亿元；秀屿区实现一般公共预算收入15.01亿元，位居第五位；湄洲湾北岸及湄洲岛一般公共预算收入规模小，且较其他区县差距较大。从财政平衡率看，涵江区和荔城区的财政平衡率分别为90.5%和83.6%，财政自给能力较强；城厢区、湄洲湾北岸和秀屿区财政平衡率分别为78.9%、70.5%和63.5%，财政自给能力水平一般；仙游县和湄洲岛财政平衡率分别为48.8%和42.5%，财政自给能力水平较低。总体看，莆田市各区县财政自给能力分化明显。 图7：2021年莆田市下辖各区县GDP及GDP增速 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 图8：2021年莆田市下辖各区县一般公共预算收入、一般公共预算支出及其财政平衡率 数据来源：中诚信国际区域风险数据库 二、莆田市债务情况分析 （一）显性债务：显性债务规模呈上升趋势，债务率高于国际100%警戒标准，整体风险较高 近年来，莆田市地方政府债务限额规模和债务余额逐步上升。截至2021年末，莆田市债务限额及余额分别为939.58亿元和855.74亿元，仍