计算机行业周报：震荡行情，控制仓位
请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 计算机行业周报（02.22-02.28） 震荡行情，控制仓位 [Table_InvestRank] 评级： 前次： 分析师 联系人 李振亚 方闻千 S0740514120001 0210-20315087 021-20315201 lizy@r.qlzq.com.cn fangwq@r.qlzq.com.cn 2016年2月28日 [Table_Profit 基本状况 上市公司数 148 行业总市值(百万元) 2182774.96 行业流通市值(百万元) 2182774.96 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%计算机(申万)沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 总股本（亿股）15E16E17E15E16E17E易华录3.7029.330.340.510.7686.2657.5138.59买入广联达11.2812.250.330.510.7637.1224.0216.12买入拓维信息5.5727.220.380.480.5971.6356.7146.14买入数字政通3.8219.090.400.520.6547.7336.7129.37买入科大讯飞12.8527.230.370.520.7573.5952.3736.31买入立思辰6.8619.350.190.260.36101.8474.4253.75买入创业软件0.70109.500.861.071.38127.33102.3479.35增持启明星辰8.6921.750.290.400.5875.0054.3837.50买入易销科技0.3615.870.611.051.6226.0215.119.80买入易所试0.5815.500.150.260.4396.8859.6236.05买入优炫软件0.8515.350.450.640.8328.9620.4716.68买入行动教育0.3129.001.221.762.3623.7716.4812.29买入公司收盘价评级EPSP/E [Table_Summary] 投资要点 本周观点及投资建议：市场自新年1月起表现超出我们预期：我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开，继续大幅下跌的可能性很小”，10月提出“反弹行情有望持续演绎，战略建仓期机不可失”，11月提出“反弹进入中后场，蜜月过后震荡加剧，继续获取超额收益概率下降”，12月提出“反弹进入收官阶段，机会待来年”，均符合我们预期。然而进入16年1月份，市场的快速下跌却超出我们预期，截止本周市场终于出现止跌企稳迹象。我们认为短期市场进入将处于盘整震荡趋势，但对中长期趋势仍持谨慎观点。我们认为市场通过前期的快速下跌，已经对人民币贬值、大股东减持、注册制临近等利空预期进行了有效消化，而近期在汇率稳定、信贷投放超预期等利好因素为市场营造了较为稳定的预期环境，尽管市场在上周出现了较大下跌，但短期持续下跌的概率并不大，而从中长期角度看，市场有望进入大的震荡休整区间。投资建议：短期建议控制仓位情况下把握反弹窗口，中长期仍保持谨慎。我们继续推荐具备高安全边际及较大市值扩张潜力的公司：广联达、启明星辰、易华录、创业软件、拓维信息、科大讯飞、数字政通、立思辰；新三板公司中推荐优炫软件、易销科技、易所试、行动教育。 市场表现：计算机板块（-9.30%）本周大幅下挫，跌幅高于同期沪深300（-3.39%）5.91个百分点，中小板综（-6.00%）和创业板综（-9.14%）。本周计算机股票大部分震荡走低，本周涨幅前三：上海普天（13.51%）、海康威视（8.91%）、湘邮科技（3.60%）；跌幅前三：同有科技（-22.03%）、太极股份（-21.76%）和创业软件（-21.22%）。本周计算机概念板块全线下跌，本周涨幅前三：智能物流（-4.88%）、在线旅游（-5.38%）、O2O（-6.16%）；跌幅前三：网络安全（-13.03%）、大数据（-12.29%）和云计算（-11.25%）。 公司跟踪： 1）易华录：公司实现营业收入1,631,258,969.17元，较去年同期增长3.25%，净利润为122,542,321.04元，较去年同期减少14.71%；2）启明星辰：公司实现营业收入153,455.98万元，同比增长28.34%；实现归属于上市公司股东的净利润24,359.14万元，同比增长42.98%；3）广联达：公司实现营业总收入 1，539，705，026.72元，同比降低 12.51%；实现归属于上市公司股东的净利润241，553，533.09元，同比降低 59.48%；4）拓维信息：2015年公司实现营业收入7.69亿元，同比 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 增长16.86%，实现归属上市公司股东净利润2.09亿元，同比增长272.03%；5）数字政通：公司拟向177名激励对象授予1033万股限制性股票，授予价格为10.37元；2015年度公司营业总收入为649，181，012.83元，较上年同期增长18.88%；归属于上市公司股东的净利润121，515，763.60元，较上年同期增长2.06%；6）公司实现收入102,030.37万元，比上年同期增长20.46%；实现利润总额15,815.63万元，比上年同期增长34.48%。 行业动态： 1）国务院发文：未来开办教育网站和网校未来不再需要审批；2）工信部：2020年启动5G商用；3）谷歌智能城市计划发力：招聘新团队欲打造未来城市；4）公有云提供商亚马逊、微软和谷歌等集体发力存储服务 内容目录 行业层面：继续看好计算机板块上涨空间，并建议增加新三板配置比重 ........... - 3 - 本周观点及投资建议：看好短期反弹持续性，长期仍需谨慎 ...................... - 3 - 2016年2月核心行业观点：探底之路开启，看反弹不看反转 .................... - 3 - 本周板块回顾：计算机板块大幅下挫，周跌幅达9.30% ............................. - 3 - 重点覆盖公司逻辑精评及动态跟踪...................................................................... - 6 - 重点覆盖公司投资逻辑精评 ......................................................................... - 6 - 重点覆盖公司动态跟踪 ................................................................................ - 8 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 9 - 国务院发文：未来开办教育网站和网校未来不再需要审批 . 错误!未定义书签。 工信部：2020年启动5G商用 ............................................ 错误!未定义书签。 谷歌智能城市计划发力：招聘新团队欲打造未来城市 ......... 错误!未定义书签。 公有云提供商亚马逊、微软和谷歌等集体发力存储服务 ..... 错误!未定义书签。 图表目录 图表1：计算机板块VS沪深300、中小盘、创业板 .......................................... - 4 - 图表2：计算机子版块与沪深300周涨幅比较 ................................................... - 4 - 图表3：A股主要板块一周（2016.02.15~02.21）涨跌幅 ................................. - 4 - 图表4：A股计算机个股一周（2016.02.15~02.21）涨幅前30名 .................... - 5 - 图表5：A股计算机个股一周（2016.02.15~02.21）跌幅前30名 .................... - 5 - 图表6：计算机相关概念板块一周（2016.02.15~02.21）涨跌幅 ...................... - 6 - 图表7：计算机板块重点公司估值 ...................................................................... - 8 - 图表8：重点公司一周（2016.02.15~02.21）公告 ............................................ - 8 - 图表9：重点公司一周（2016.02.15~02.21）新闻 ............................................ - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行业层面：继续看好计算机板块上涨空间，并建议增加新三板配置比重 本周观点及投资建议：短期进入盘整震荡·，长期仍需谨慎 市场自新年1月起表现超出我们预期：我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开，继续大幅下跌的可能性很小”，10月提出“反弹行情有望持续演绎，战略建仓期机不可失”，11月提出“反弹进入中后场，蜜月过后震荡加剧，继续获取超额收益概率下降”，12月提出“反弹进入收官阶段，机会待来年”，均符合我们预期。然而进入16年1月份，市场的快速下跌却超出我们预期，截止本周市场终于出现止跌企稳迹象。我们认为短期市场进入将处于盘整震荡趋势，但对中长期趋势仍持谨慎观点。我们认为市场通过前期的快速下跌，已经对人民币贬值、大股东减持、注册制临近等利空预期进行了有效消化，而近期在汇率稳定、信贷投放超预期等利好因素为市场营造了较为稳定的预期环境，尽管市场在上周出现了较大下跌，但短期持续下跌的概率并不大，而从中长期角度看，市场有望进入大的震荡休整区间。 投资建议：短期建议控制仓位情况下把握反弹窗口，中长期仍保持谨慎。我们继续推荐具备高安全边际及较大市值扩张潜力的公司：广联达、启明星辰、易华录、创业软件、拓维信息、科大讯飞、数字政通、立思辰；新三板公司中推荐优炫软件、易销科技、易所试、行动教育。 2016年2月核心行业观点：探底之路开启，看反弹不看反转 前期观点汇总，新年伊始市场表现超预期：我们9月提出“报复性反弹行情有望展开，继续大幅下跌的可能性很小”，10月提出“反弹行情有望持续演绎，战略建仓期机不可失”，11月提出“反弹进入中后场，蜜月过后震荡加剧，继续获取超额收益概率下降”，12月提出“反弹进入收官阶段，机会待来年”。 我们对2016年2月行情的展望：探底之路开启，看反弹不看反转。基于减持潮、注册制、人民币贬值、15年年报有低于预期可能等利空因素在短期内无法彻底缓解，我们依然从绝对估值和相对估值两个层面对市场2月走势持谨慎态度，预测底部为时尚早。 投资建议：加仓亦缓，精研个股。从股价安全边际角度我们依次看好：广联达、易华录、科大讯飞、数字政通、 创业软件、拓维信息、立思辰；优炫软件、易销科技、易所试、行动教育。 本周板块回顾：计算机板块大幅下挫，周跌幅达9.30% 计算机板块（-9.30%）本周
