2018年上半年我国用电需求基本延续了2017年的高增长趋势:从截至目前披露的数据看,1-5月,全社会用电量累计26628亿千瓦时,同比增长9.8%。分产业看,第一产业用电量263亿千瓦时,同比增长10.6%;第二产业用电量18295亿千瓦时,同比增长7.7%;第三产业用电量4181亿千瓦时,同比增长15.1%;城乡居民生活用电量3889亿千瓦时,同比增长13.9%。
2018年1-5月全社会用电量同比增长9.8%
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2018年5月全社会用电量同比增11.4%
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2018年一季度我国最大的清洁能源——水电处于一年中的枯水期,发电出力较弱,在旺盛的用电需求推动下,火电利用小时同比实现大幅增长。2018年1-5月份火电累计发电量约为19914亿千瓦时,同比增长8.1%;火电累计利用小时达到1776小时,比上年同期增加99小时。
2018年1-5月全社会用电量同比增长9.8%
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2018年1-5月火电发电量累计同比增长8.1%
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2018年1-5月全国发电设备平均利用小时累计同比增长61小时
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2018年1-5月全国发电设备平均利用小时累计同比增长99小时
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从煤价上来看,一季度煤价依旧偏高,2月份电煤价格指数达到567.21元/吨,为2014年以来最高;虽然3月份煤价有所跌落,但一季度电煤价格指数均值仍达到554.30元/吨,同比增长6.44%。实际上,四大龙头火电上市公司中,华能国际、华电国际和国电电力实现一季度业绩同比增长,但是大唐发电业绩同比下降,主要系一季度煤价仍处于高位,我们之前所判断的“煤价下行驱动业绩持续改善”暂未体现。然而2018年一季度我国用电需求持续旺盛,全国火电发电量实现同比大幅增长。部分公司受益于电量的大幅提升,摊薄了固定成本;此外,由于2017年7月燃煤发电标杆上网电价调升,2018年上半年我国火电电价水平较上年同期实现了同比增长。因此,2018年一季度我国火电行业实现了量价齐升,并在煤价再度提升的环境下实现了业绩显著改善。
2018年一季度火电板块营收同比增加16.68%
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2018年一季度火电板块归母净利润同比增加33.18%
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2018年一季度火电板块(中信)ROE同比上升1.65个百分点
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2018年一季度火电板块(中信)ROA同比上升0.42个百分点
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截至目前,我国用电需求持续旺盛,装机增长速度大幅减弱,预计我国2018-2020年的用电量增速约为6.23%、5.26%和4.38%。
“十三五”期间用电需求预测(用电量单位:亿千瓦时)
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“十三五”期间各类电源装机预测(红色字体为预测值,单位:万千瓦)
总装机容量 | 2011A | 2012A | 2013A | 2014A | 2015A | 2016A | 2017A | 2018E | 2019E | 2020E |
火电 | 76,546 | 81,917 | 86,238 | 91,819 | 100,050 | 105,388 | 110,604 | 113,844 | 116,546 | 119,146 |
其中:煤电 | 71,188 | 75,811 | 78,621 | 83,233 | 89,506 | 94,259 | 98,028 | 100,268 | 101,970 | 103,570 |
气电 | 3,265 | 3,827 | 4,309 | 5,697 | 6,603 | 7,008 | 7,629 | 8,129 | 8,629 | 9,129 |
其他(垃圾焚烧、生物质等) | 2,093 | 2,279 | 3,308 | 2,889 | 3,941 | 4,121 | 4,947 | 5,447 | 5,947 | 6,447 |
水电 | 23,051 | 24,947 | 28,002 | 30,444 | 31,953 | 33,211 | 34,119 | 34,715 | 36,267 | 37,823 |
核电 | 1,257 | 1,257 | 1,461 | 2,008 | 2,717 | 3,364 | 3,582 | 4,222 | 4,861 | 5,446 |
风电 | 4,505 | 6,142 | 7,548 | 9,686 | 13,130 | 14,817 | 16,367 | 18,867 | 20,267 | 21,667 |
太阳能 | - | 341 | 1,589 | 2,486 | 4,218 | 7,742 | 13,025 | 16,525 | 19,525 | 22,525 |
全国合计 | 105,576 | 114,491 | 124,738 | 136,463 | 152,121 | 164,575 | 177,703 | 188,173 | 197,466 | 206,607 |
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相关报告:智研咨询发布的《 2017-2022年中国电力行业运营态势与投资前景研究报告》
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