2017年中国天然气消费量预测【图】

    根据我国《能源发展十三五规划》及《天然气发展 十三五规划》等指引，我国拟将天然气树立为新一代主体能源，要求 2020 年 天然气消费量占一次能源消费比例需要从 2016 年的 6.3%提升至 8-10%，我们 测算对应 2016-2020 年间全国天然气消费量 CAGR 位于 10-15%的区间。

我国天然气消费量及同比增速

数据来源：公开资料，智研咨询整理

我国天然气消费量占一次能源消费比例

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    相关报告：智研咨询发布的《 2017-2022年中国天然气行业深度调研及投资战略研究报告》

    除了整体增速目标之外，“十三五”期间相关规划也对天然气行业从供应输送、城 镇燃气消费、交通用气消费、燃气发电、工业燃料、储气调峰等方面进行了一 系列规划指引。其中，天然气消费量的主要增量将来自燃气发电、工业燃料用 天然气，以及交通用天然气等。仅此三项在“十三五”期间的规划用气增量即可达 到约 1500 亿方/年。

天然气行业“十三五”期间主要指标规划指引

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    2016 年初以来，国际油价自低位反弹，尽管 2017 年二季度以来有所回落，但 仍较上年初有显著增幅。同时，供给侧改革导致我国煤价自 2016 年下半年以 来大幅上升。相比之下，天然气非居民门站价自 2015 年 11 月起下调 0.7 元/ 方，尽管此后各地门站价在 2016 年冬季供暖期有临时调升，但天然气相对替 代能源的经济性在过去 1 年半内仍有显著改善。

    进口海气 LNG 同样是未来具备极强竞争力的增量低成本气源，并且有望成为中 游、下游市场参与者绕过上游央企垄断、自主开拓气源的核心品种。 LNG 进口价格主要与国家油价挂钩。2014 年底以来，国际油价大跌，导致以 美国 Henry Hub 为首的国际天然气交易价格大幅度跳水，当前气价在 3 美元 /MBTU（约合 0.72 元/方）上下波动，较 2014 年峰值时的 8 美元/MBTU（约 合 1.9 元/方）下跌超过 60%。

美国 Henry Hub 天然气价格走势（USD/MBTU）

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    除了深圳大鹏之外，我国进口 LNG 接收站早年多在油价高位签订供气长协，油 价暴跌后实际进口气价与国际现货气价之间出现较大背离。随着部分接收站调 价机制的启动，以及各类央企、民企接收站对低价长协和现货气源的持续引入， 我国 LNG 进口成本正在逐年降低，相对国内门站价之间的差价优势逐步显现。

我国 LNG进口均价情况

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    在 2016 年向我国出口 LNG 的国家中，来自澳大利亚、卡塔尔和马来西亚三国 的进口量占到全国总进口量的 77%。到岸均价最低的国家是同时进口量最高的 澳大利亚，为 1.62 元/方，均价次低的是同时进口量第三高的马来西亚，均价 1.69元/方。澳大利亚和马来西亚的大量低价气拉低了我国 LNG总体进口成本。 相比而言，美国（2.11 元/方），特立尼达和多巴哥（2.08 元/方）以及卡塔尔（2.06 元/方）对我国的 LNG 出口价格排名前列。

2016 年我国进口 LNG成本一览（按国别来源）

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    由于进口 LNG 成本相对较低，各地 LNG 进口价格较当地门站价普遍具备 10%-20%甚至更高的差价优势。相比之下，以云南瑞丽中缅气为代表的进口管 道气，反而出现与当地门站价倒挂的情况。

我国天然气进口成本与当地门站价比较关系

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    随着我国对社会资本运作 LNG 进口的放开，海气 LNG 进口已经成为中下游企 业绕过上游垄断、获取增量低成本气源的最重要方式之一。在国内门站价下降 之前，我们认为 LNG 进口将是下半年乃至未来数年内天然气行业的确定性套利 领域。