(一)2016 回顾:经济放缓,机械行业整体低迷但不乏亮点
1 、机械行业总体表现低迷,业绩分化严重
各行业行情表现情况
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机械行业整体业绩仍显低迷, 三季度业绩基本回稳:统计情况显示,2016 年前三季度,机械行业总体营收较去年同期下滑 1.12%,净利润则下滑明显,与去年同期相比下降了 7.7%。从单季度业绩表现来看,业绩下滑主要出现在第二季度,第三季度行业整体业绩已经趋稳,营收同比增长 0.75%,净利润小幅下滑 0.19%。
机械行业第三季度营收同比增长
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机械行业第三季度净利润同比小幅下滑
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机械行业细分行业表现分化严重,12 个细分行业中 7 个行业在 2016 年前三季度实现营收的同比增长,增幅居前的是仪器仪表、自动化设备和环保工程设备;有四个行业在 2016 年前三季度实现净利润的同比增长,除去扭亏为盈的工程机械行业外,增幅居前的是环保工程设备、仪器仪表和通用航空。
机械行业细分行业业绩表现
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2 、 基建投资仍处高位, 轨交行业表现良好
经济进入新常态,投资增速整体放缓:中国经济历经了增速的换挡,GDP 从年 10%的增长下落进入至年均 7%增长的新常态时期,国内固定资产投资增速整体放缓。2016 年 1-11 月全国固定资产投资完成额达 53.8 万亿,年中增速开始滑落,最终比去年同期增长 8.3%,增长率水平下滑了近 2 个百分点;其中制造业固定资产投资完成额达 17 万亿,仅比去年同期增长 3.6%,正处于历史的最低点。
固定资产投资完成额( 累计值, 万 亿元)
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制造业固定资产投资完成额( 累计值, 万)
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基建投资增速仍处高位。截止2016年11月基础设施建设固定资产共完成投资13.62万亿,较2015年同期增长17.2%,增速较前两年未出现明显下滑,仍处于高位。其中铁路运输固定资产投资额自 2 月后保持较平稳增长,最终实现 6661亿投资,较 15 年同期增长 5%。
基础设施建设投资完成额(累计值,万亿元)
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铁路运输固定资产投资完成额(累计值,亿元)
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2016 年全国铁路固定资产投资额达 8015 亿 。2004 年-2016 年全国铁路固定资产投资额如下图,2014-2016 近三年全国铁路固定投资额都维持在 8000 亿以上,分别达 8088 亿、8238 亿、8015 亿。
2004-2016铁路固定投资规模(亿元)
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3 、 传统行业煤炭、油气 行业经历了长期的低迷,年底出现转机
煤炭行业仍然是去库存的一年,2016 年成效显著。国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数 11 为 9.63 天,同比下降 35.29%;京唐、日照、连云、天津四港口炼焦煤 11 月底库存 90 万吨,较年初降低了 79%。
国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数
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京唐、日照、连云 、天津四 港口炼焦煤月库存
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去库存带来供给收缩,煤炭价格从 9 月开始出现了大幅的回暖,全国综合煤炭价格指数、优质动力煤价格指数、配焦精煤价格指数分别较年初上涨了 29%、26%、37%。各地产动力煤价格也出现了大幅攀升,山东 5000 大卡动力煤达到 670 元/吨,全年上涨幅度达到 74%,秦皇岛、山西等地动力煤价格也出现了不同幅度的上涨。
煤炭价格指数
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动力煤市场价(元/吨)
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2016 年原油价格经历了一年低位的波动,在年底出现了较大幅度的走高,并创下年内油价新高。英国布伦特原油现货价格年内上涨了 51.7%,其中 12 月由于 OPEC 达成减产协议,单月涨幅达到 12.9%,其他地区原油价格也有相似幅度的上涨。随着油价回暖,全球活跃钻机数量也从 4 月开始攀升,从 1424 台上升至 1678 台,上升幅度达 18%。
布伦特、WTI 原油价格(美元/ 桶)
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全球活跃钻机数量
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