近三年小麦均处于小幅供过于求的格局，预计2017 年继续维持：1）从供给端看，2016 年小麦产量同比下跌1.0%至1.29 亿吨，且为近十年来首次产量下滑，其主要原因在于北方产区天气较差及年中长江沿途发生洪涝灾害2017 年国内小麦种植面积保持在2,416 万公顷左右，且单产有所恢复，带动当年产量回升1.4%至1.31 亿吨；2）从需求端看， 2017 年小麦需求稳定，同比微涨1.3%至1.22 亿吨。小麦消费的70.4%为口粮消费，9.2%为饲料消费，12.4%为工业消费。小麦在某些地区可作为饲料的能量原料，与玉米具有一定替代性。但行业经验看，当小麦与玉米价差在400 元/吨以上时，小麦饲用需求将大幅萎缩。当前二者价差已经高达800 元/吨以上，且2017 年价差难以收窄，使得饲用需求难以提升。
国内小麦产量及种植面积
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小麦现货收购价格
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相关报告：智研咨询发布的《 2017-2022年中国小麦市场运行态势及投资战略研究报告》
近年来国家对小麦持续进行国储收购，且每年收购量在2,000 万吨左右，国储库存水平快速上升。2016 年国储余粮已达约6,400 万吨，期末库存上升18.8%至7,025 万吨，对应期末库存消费比上升9.0 个百分点至58.4%。当前2017 年小麦收储价已经确定，同比持平且仍为2,360 元/吨，这将继续对小麦的种植意愿起到保护。我们认为2017 年供过于求的格局延续，预计期末库存继续上涨至8,119 万吨，库存消费比上涨8.2%至66.6%。整体看，小麦库存水平虽在国内三大主粮中最低，但库存水平的上升将吞噬现货价在收储价上方波动空间，预计小麦现货价有小幅下跌空间，但仍将以国储收购价2,360 元/吨为底。
小麦玉米价差
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小麦供需平衡表
百万吨 | 2011/12 | 2012/13 | 2013/14 | 2014/15 | 2015/16 | 2016/17E |
期初库存 | 47.5 | 42.1 | 43.8 | 46.1 | 59.1 | 70.3 |
产量 | 121.0 | 121.9 | 126.2 | 130.2 | 128.9 | 130.6 |
进口量 | 0.8 | 1.9 | 1.0 | 2.8 | 2.7 | 2.4 |
总供给 | 121.9 | 123.8 | 127.2 | 132.9 | 131.6 | 133.0 |
消费 | 127.0 | 121.9 | 124.7 | 119.7 | 120.3 | 121.9 |
口粮 | 83.6 | 84.1 | 84.6 | 85.1 | 85.4 | 85.8 |
饲料用粮 | 20.4 | 14.7 | 17.0 | 11.0 | 10.7 | 11.2 |
工业用粮 | 13.8 | 13.5 | 13.5 | 13.8 | 14.4 | 15.2 |
其他 | 9.5 | 9.5 | 9.6 | 9.8 | 9.8 | 9.8 |
出口量 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.2 | 0.2 |
总需求 | 127.2 | 122.1 | 124.9 | 119.9 | 120.5 | 122.1 |
期末库存 | 42.1 | 43.8 | 46.1 | 59.1 | 70.3 | 81.2 |
库存消费比 | 33.1% | 35.9% | 36.9% | 49.4% | 58.4% | 66.6% |
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智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国小麦行业市场运行格局及前景战略分析报告
《2024-2030年中国小麦行业市场运行格局及前景战略分析报告》共十二章，包含2019-2023年中国小麦相关产业分析，中国小麦行业重点企业分析，2024-2030年中国小麦行业投资前景分析预测等内容。
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