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IPO干货 | 上市前如何进行资本运作?(11种模式)

  • 作者:小智
  • 管理类:战略规划
  • 行业:综合
  • 来源:IPO智囊团

资本是逐利的,强大的资本运作可以提高企业活力、实现效益增长,亦能搅动商界风云。24年资产翻10万倍的海航,不断亏损也要纳斯达克挂牌的瑞幸,利用资本晋升为资本的对赌成功的明星们……这些都是资本运作的典范。但正如陈九霖在《商业的逻辑》一书中所说:可惜中国真正懂得资本运作的企业家不多。

金融新时代开启,传统行业转型升级,挑战与机遇并存,那些不懂资本运作的企业家迟早要被暗潮淘汰出局;能否突破重围,登上财富顶峰,也是各凭本事“阴谋阳谋”……


本文重点介绍了资本运作这一经济名词,及企业上市前通常采用的11种资本运作模式,欢迎大家收藏、转发。


01
PART
资本运作的含义与意义

资本运作(Capital operation)是形成于中国90年代的一个经济学新名词,西方经济学中并没有这一概念。


它是指利用资本市场法则,通过资本管理的技巧性运作或资本的科学运作,实现资本价值大幅增值、效益增长的一种方式。



简而言之,就是资产与资本的交易

发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、企业的合并、托管、收购、兼并等,对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让,或对企业进行合并、托管、收购、兼并的行为



 


资本运作重视资本的支配和使用。

大部的利润来源于使用资产,通过合资、兼并、控股、租赁等形式来获得更大资本的支配权,把“蛋糕做大”,获得更大的资本增值。



02
PART
企业上市前,通常采用的资本运作模式


企业上市前的资本运作方式有很多,所以要选择对企业适合的操作模式。



一、并购重组

并购重组,即兼并、收购。

一般指在市场机制的作用下,企业为了获得另一企业的控制权而采取的产权交易活动。


常见并购重组的方式有:


并购重组的案例有很多,譬如为实现产业升级的宝武钢铁和上海汽车,为完成产业链的中粮集团,以及反向收购的平安等等。


注:2月28日,证监会官网显示,允许上市公司对并购重组的配套融资做出适当调整!





二、股权投资

是指投资方通过投资拥有被投资方的股权,投资方成为被投资方的股东,按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。





三、吸收股份并购模式


优势:

不涉及现金流动,避免了融资问题;规避了现行市场的额度。





四、资产置换式重组模式

注意:双方公允价值和计税价值;流转税和所得税;换入资产的入账价值等。




五、以债权换股权模式



六、合资控股模式



七、在香港注册后再合资模式



八、股权拆细



九、杠杆收购


杠杆收购步骤如下图:



十、战略联盟模式



十一、投资控股收购重组模式

上市公司对被并购公司进行投资,从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股,可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。


优势:

通过投资控股可以扩大资产规模,推动股本扩张,增加资金募集量,充分利用其“壳资源”,规避了初始的上市程序和企业“包装过程”,有利于节约时间,提高效率。


结尾


以上,并购重组、股权投资、杠杆收购等11种模式,都是企业上市前可选择的资本运作方式;不同的企业应当结合自身实际选择适用的操作模式,这样既能保护股东利益,又不影响企业上市的目的。


最后小智还想提醒各位:

中国资本运作行业蕴藏着巨大发展潜能,同时也出现大量非法分子冒充资本运作从事非法传销活动,请广大消费者注意识别,切勿上当受骗 。❌

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