我们继续来看一家电梯公司的财报，快意电梯股份有限公司（股票简称：快意电梯）创立于1987年，2017年3月在深圳交所主板上市。
快意电梯是一家集研发、设计、生产、安装和售后服务为一体的电梯企业，拥有员工1700多人，在广东东莞、河南鹤壁等建有生产基地，整梯年产能力4.7万台。产品行销至全球60多个国家和地区，连续多年中国电梯品牌出口排名领先，创造中国民族电梯品牌出口单一项最高纪录。
上面是他们官方的简介摘要，显然说得有点夸张，出口最高纪录怎么全年才1.8亿元，占其营收比为12%的水平，近九成的市场还是在国内，而且在2022年同比增长上，也是国内市场增长更快一些。
2022年，快意电梯的数据看起来是不太好的，营收萎缩了四分之一，净利润跌去了近四分之三。不过，如果换一种说法，营收和净利润都仅次于2021年，是不是就要好听一些呢。其实后来这种说法还不是自我解嘲，而是真实的。
分产品来看，其直梯、扶梯和零配件等单列的业务都有所增长，营收下降是其他业务暴跌导致的。2021年的其他业务主要是处置中和居房产项目实现收入7亿多元，显然不是每年都有这种好事的。如果扣除这项偶然业务的影响，快意电梯也还是处于持续增长的状态。
2021年的毛利率上升与处理房产项目相关，如果排除这项因素的影响，其毛利率是持续下跌的趋势，只是近三年基本都稳定在25%出头的水平，下跌的幅度变慢了。除了2021年的特殊情况，他们的净资产收益率也是处于一种降低后小幅反弹的状态。可以说，他们的业务稳定性和整体竞争实力在A股上市的电梯公司中，还是偏弱的表现。
直梯的毛利率较高，2022年同比上升后接近平均毛利率水平；除了其他业务以外，只有零部件的毛利率比平均值高。扶梯的毛利率较低，同比还在下降中，安装维保的毛利率也是呈下降趋势的。这种表现与康力电梯差不多，只是主要产品的毛利率都比康力略低一些。
国内和国外市场的毛利率均有所上升，国外市场的毛利率更高一些，而且通过更高的涨幅，扩大了与国内市场毛利率的领先幅度。
显然2021年的数据仍然不具有太多的可比性，和2020年相比，2022年的期间费用占营收比明显下降。主营业务的盈利空间也有所扩大，虽然没有达到2018年的水平，但好于2019年和2020年的表现。
最近四年，快意电梯都有数百万至千多万的信用减值损失，这并不严重。显然是没有踩上太多的房企大雷，这一点还是不容易做到的。
其现金流量的表现并不太好，经营活动的净现金流出现了净流出的情况，2021年扣除处置房产的影响，应该也是这种情况。虽然固定资产类的投资不大，但最近三年平均下来，也是接近亿元的需求，和其规模相比，也不能算小了。
其存货没有上升，业务链条上的欠款变化也不大，而且合同负债还有所上升，看来这是后续的订单情况还好于往年，他们的一季度的营收大概率还是能维持增长的。
其实他们现金流量的表现方面负债上确实有一项重大变化，那就是应交税费减少了2亿多。其中2021年末的应交税费中1.95亿都是土地增值税，这也和其卖房有关。2022年，他们把这笔税款上交了以后，现金流量就出现了上述经营活动现金流净流出的情况。
其短期偿债能力虽然有所下降，但仍然在相当安全的范围内；长期偿债能力还有所增强。总体上看，这方面没有什么问题。
虽然2022年快意电梯的营收有所下降，但主要原因是2021年卖房导致的营收“意外”增长，提高了基数。其实还是保持着不错的发展态势。现在房地产行业下行，国内大规模基建也不可能持续太久，快意电梯前些年行业景气时就没有快速成长为行业巨头，后续的发展还是面临较大压力的。
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