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自6月初以来，国内醋酸价格一路下跌，截至8月17日，江苏醋酸价格主流为2900-3000元/吨，在两个半月的时间里，达2200元/吨。

今年3月和5月，醋酸市场出现了两次大幅反弹（如上图所示）。转折点是，随着醋酸价格接近成本线，贸易商和下游用户积极进入市场进行采购，醋酸工厂也不愿同时销售。在心态的变化下，供需基本面阶段积极，推动市场上涨。根据中宇信息数据，目前华东醋酸样品企业的理论利润值为负，成本压力再次反映。醋酸价格能在这里触底反弹吗？

(1)国内供应充裕

2022年国内醋酸开工率统计

今年5月至6月，南京塞拉尼斯、南京英力士、河北建涛、山东鲁南化工、华谊上海等多套醋酸装置进行了长期维护。因此，这一时期的开工明显低于常规水平。然而，7月后，随着维修装置的恢复，国内醋酸开工率上升。7月以来，国内醋酸平均开工率为8.5成以上。

(2)终端消费领域复苏乏力，下游建设不佳
基于国内房地产等终端消费领域的复苏和增长乏力，化工产品上游原材料端普遍面临去库存压力。成品销售不佳，利润有限甚至亏损，迫使工厂停产或减轻生产负担。醋酸主要在下游开始（如下图所示）PTA目前开工率基本处于全年最低水平；氯乙酸和醋酸乙烯也较低；此外，据报道，华东地区印染、化学添加剂等小型下游企业集中停车。

7月和8月主要是下游醋酸酯和PTA除年内低点外，开工水平也明显低于去年同期(具体统计如下表所示)。(自2022年以来，醋酸下游已被清除PTA除了增加350万吨产能外，其他主要下游有效产能的增加是有限的)

醋酸主要从下游开始
(3)国外供应缺口小，出口维持常规水平
原油价格下跌，中国煤醋酸生产成本优势不明显，目前欧洲、美国、亚洲醋酸装置保持正常运行，国外供应缺口不大。据报道，7月至8月，国内醋酸出口保持在常规水平，预计每月出口约7万-8万吨。
(4)供需矛盾加剧了社会库存的增加
从以上可以看出，7月以来，国内醋酸开工率高于前期。基于疫情影响的诱发因素，小下游企业普遍停工，大下游建设明显减少，需求侧疲软萎缩，出口也相当令人满意。供给增加，需求不增反减，导致醋酸社会库存上升。据中宇信息统计，截至8月中旬，醋酸社会总库存已超过18万吨。

需求方面的短期很难改善，市场的拐点更多地取决于供给方面的变化。根据市场消息，华南地区一套70万吨/年的醋酸装置突然停止，重启时间不确定；华东地区的一套设备在短时间内停放2-3天；目前，醋酸工厂的成本压力很大，一些贸易商在目前的价格下也适当囤积商品。然而，基于目前醋酸供应仍然充足，没有更多的优势，大多数运营商都谨慎观望，预计短期醋酸市场将疲软。然而，在当前价格下，后期下跌放缓。
在后期，我们需要关注是否有醋酸装置在成本压力下停车；此外，一些产品受到当地电力限制的影响，已经停止或减少了负面现象。我们还需要注意醋酸装置的运行是否受到电力限制的影响。

需求方面的短期很难改善，市场的拐点更多地取决于供给方面的变化。根据市场消息，华南地区一套70万吨/年的醋酸装置突然停止，重启时间不确定；华东地区的一套设备在短时间内停放2-3天；目前，醋酸工厂的成本压力很大，一些贸易商在目前的价格下也适当囤积商品。然而，基于目前醋酸供应仍然充足，没有更多的优势，大多数运营商都谨慎观望，预计短期醋酸市场将疲软。然而，在当前价格下，后期下跌放缓。

在后期，我们需要关注是否有醋酸装置在成本压力下停车；此外，一些产品受到当地电力限制的影响，已经停止或减少了负面现象。我们还需要注意醋酸装置的运行是否受到电力限制的影响。

来源:中宇资讯
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