​​     先解释下阿里各个分类的业务包含哪些：

1、中国商业：大概分为三块，一块电商，一块新零售&进口自营，还有一块是国内批发。其中电商部分包含淘宝，天猫，淘特，淘菜菜等；新零售&进口自营包含天猫超市，盒马， 高鑫零售，银泰百货等；国内批发就是以前的B2B，1688.com等。

2、国际商业：分为国际零售和国际批发两部分，包含Lazada，Trendyol，速卖通，Daraz，Alibaba.com等。

3、本地生活服务：主要是基于位置的服务，包含饿了么，搞的，飞猪，淘鲜达等。

4、云业务：包含阿里云和钉钉。

5、数字媒体及娱乐：包含优酷， 阿里影业，线上游戏及其他内容平台等。

6、创新业务及其他：包含天猫精灵，达摩院等。

     另外补充一点： 阿里巴巴的财报季是每年4月到第二年3月底，比如2022财年就是2021年4月-2022年3月的财报。

     业务分类介绍清楚了，后面的数据就比较容易理解。

1、收入，毛利

     从季度数据中很明显的看到， 阿里巴巴的增速是从去年最后三个月开始大幅下降的，大家回顾一下就会知道，也就是从去年地产暴雷，各行业调控之后开始下跌的，也可以说大家去年炒股开始亏钱的时候，也就是阿里开始增速下滑的时候。这说明什么，业绩下跌跟大环境，政策调整关联极大，说白了不zheteng是最大的利好和刺激。

2、费用，利润

     阿里的利润最客观，最能代表主营业务的指标是运营利润，净利润包含大量投资收益没法看，调整净利润把非现金项目都去掉了，也不客观。

     最近一年阿里财报出现了很多一次性非经常性支出或者减值，这里分别拆解下，给大家呈现最真实的利润。

     季度：年度运营利润167亿，这里面包含了 蚂蚁集团股权激励拨回的130亿利润，什么意思呢？就是说去年给员工发了155亿的期权，计入155亿到了成本，今年发现蚂蚁的估值变了，去年发的155亿期权，其实只值25亿，去年多计入了130亿的成本，所以去年多计入的130亿成本，今年又加会到利润了。所以扣掉这个130亿，本季度的真实运营利润是37亿左右，运营利润率只有1.8%。去年同期净利润-77亿，算上了反垄断罚款的182亿，不算这个一次性支出，去年同期净利润为106亿左右。所以实际上本地度利润相对去年同期同比降低了60%多。也就是说本季度的运营情况极度糟糕，基本就处于盈亏平衡的状态，这在以前任何时候都是难以想象的。

    年度：年度运营利润696亿，年度利润有两块可以重置一下，一个就是刚才说的拨回的130亿期权成本，减去这部分运营利润是566亿，另外本财年商誉减值251亿，排除商誉价值的影响，本财年的运营利润为566+251=817亿。去年运营利润897亿，刚才说了去年多计入了155亿的期权成本，加回来，利润就是897+155=1052亿，另外排除去年反垄断182亿的一次性支出，加回来就是1052+182=1234亿。所以去年的运营利润率为17.2%；今年的运营利润率为10.5%。

3、分业务板块收入

4、分版块收入增速和利润

     收入增速：电商部分无论是单季还是全年，增速都很低，基本无增长；数字媒体娱乐也是基本无增长，并且持续了很多个季度。其他板块全年来看，增速都还不错，基本都在20%以上。但是本季度的增速都大幅弱于全年的增速，简单说就是本财年的前半年增速非常不错，下半年增速大幅降低。另外新零售部分收入大幅增长43%到2610亿，接近核心电商的水平，但这部分业务要么就是亏损业务，比如盒马，要么不亏损也是毛利很低的业务，比如 高鑫零售，银泰百货，这部分收入增速和占比的增长，也间接拉低了整体的毛利率和利润率。

     分版块运营利润：季度来看，167亿运营利润，扣除上面说的130亿股权激励拨回利润，实际净利润37亿左右，运营利润率1.8%。年度来看，696亿运营利润，扣除130的股权激励拨回利润，再加回251亿的商誉减值成本，实际净利润817亿，运营利润率9.6%。无论季度还是年度，都极为惨淡，跌幅严重。亏损排前三的分别是：本地生活全年亏损305亿，国际商业（海外）亏损107亿，数字媒体娱乐亏损70亿，三大块总亏损482亿。。。其中本地生活的亏损率达到了恐怖的-70%，真的搞不明白他们是怎么做到的。。。严重怀疑饿了么存在的意义，个人觉得本地生活对于阿里来说很重要，毕竟实时配送是很重要的，但是其实是可以参考 京东旗下的 达达，也就是阿里是有必要保留饿了么的实时配送团队的，但是外卖是否有必要做下去，是很值得怀疑的，毕竟与 美团的差距越来越大，翻盘的机会很小，另外这亏损率实在是过于夸张，希望本地生活的亏损率未来能持续降低。

5、用户数据

     全球活跃13.1亿，同比增加1.8亿，中国活跃10亿，同比增加1.1亿，零售活跃9亿，同比增加9000万，海外活跃3亿，同比增加6000万，各项活跃用户的增加还是不错的。

     全球GMV 83170亿，同比增加2000亿左右，增长率2.5%，基本零增长吧，也就是说用户量增长不错，但人均消费降低了。全球人均消费从上财年的7179元降低到本财年的6349元。上个财年国内零售（中国商业部分）部分人均消费9240元，本财年人均8833元。注：本财年没有披露国内零售GMV，只披露了国内全生态GMV 79760亿，实际零售GMV要低于79760，即使按79760算，人均也同比降低。本季度增加披露了海外GMV，达到3410亿，海外人均消费1118元。阿里的人均消费数据很好的验证了最近一年国内消费疲软的大环境现状。

6、股权回购

     3月份回购总额从150亿增加大了250亿，回购截止时间为2024年3月份。截止到3月底，总回购消耗96.56亿美金，总回购6000万股ADS，平均回购价格161美金/ADS。目前回购额度使用了40%左右，剩下150多亿美金的额度，额度还有很多，但按目前的回购速度，要用完估计还得很长时间。

7、其他信息

-年度消费超过1万元的用户1.24亿人。

-淘宝天猫本季度GMV同比个位数降低。

-淘特年度活跃3亿，年度订单100%增长，季度订单增长35%。

-淘特的活跃用户中，20%是从来没有使用过淘宝和天猫的新用户。

-淘菜菜，年度9000万活跃用户。

- 高鑫零售线上GMV占比29%，盒马线上GMV占比60%。

-海外年度订单增长34%，其中lazada 增长60%，trendyol增长 68%。

-海外季度订单增长7%，其中lazada增长 32%，trendyol增长 48%。

-本地生活年度活跃3.76亿，订单年度同比增长25%，季度增长9%。

-阿里云在27个国家和地区提供服务。

作者：XING2020
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来源：雪球
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