【IPO价值观】核心产品销量不断下滑超颖电子产能利用率连年下降；半导体企业科创板IPO上市委审议问题“关键词”汇总

作者：爱集微

01-19 07:29

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【IPO价值观】核心产品销量不断下滑超颖电子产能利用率连年下降；半导体企业科创板IPO上市委审议问题“关键词”汇总

1、半导体企业科创板IPO上市委审议问题“关键词”汇总

2、【IPO价值观】核心产品销量不断下滑超颖电子产能利用率连年下降

3、【IPO一线】证监会：同意灿芯股份科创板IPO注册申请

4、半导体业务市占率提升，上海新阳2023年净利预增200.56%—238.13%

5、兴森科技：与华为在PCB业务和半导体业务领域均有合作

6、【每日收评】集微指数涨2.18%，唯捷创芯预计2023年营收同比增长28.8%

1、半导体企业科创板IPO上市委审议问题“关键词”汇总

“上市委审议”作为企业科创板IPO最为关键的环节，这个阶段被现场问询的问题往往是企业IPO过程中，投资者最为关心的问题。集微咨询统计了100家半导体企业科创板IPO过程中上市委现场问询问题，并对其中涉及的关键词进行汇总，以供行业人员参考。

据集微咨询统计，前十大关键词是市场行情、技术先进性、同业对比、客户、营业收入、募投项目、技术归属、持续经营、实际控制人和研发能力。

被关注次数较多的关键词是关联交易、毛利率、技术储备、内部控制、收入确认、未决诉讼、业务模式、存货、营业能力和代持股问题等，其他被关注提及的关键词是投资入股、属地法律差异、研发费用、在手订单、技术应用、科创属性、主营产品、预计估值、营业成本、技术出资等。

上交所审核问题一般有六大类，分别是发行人股权结构、董监高基本情况；发行人核心技术；发行人业务；公司治理与独立性；财务会计信息与管理层分析；其他。其中，关注最多的是发行人业务，其次是发行人核心技术。

2、【IPO价值观】核心产品销量不断下滑超颖电子产能利用率连年下降

集微网消息 PCB作为电子产品中不可或缺的关键互联件，被称为“电子产品之母”。目前，全球PCB制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾、日韩、东南亚、美国和欧洲等区域，其中，中国大陆已发展成为全球PCB产业最重要的生产基地。

受益于产业转移，国内PCB企业也迎来较快的发展，并陆续开启上市征程。其中，天津普林、东山精密、兴森科技、沪电股份、中京电子、崇达技术、奥士康、深南电路、鹏鼎控股、胜宏科技、生益科技、方正科技、四创电子、景旺电子、依顿电子、广东骏亚、世运电路、博敏电子、满坤科技、金禄电子、一博科技、中一科技、威尔高等数十家企业已成功上市。

而广合科技、超颖电子电路股份有限公司（简称：超颖电子）等企业也正在冲击IPO进程中。据笔者了解，由于市场竞争加剧，超颖电子各核心业务收入快速下滑，导致整体经营业绩出现下滑，而公司产能利用率自2021年起也呈下滑趋势。

PCB企业中排名第24位

数据显示，中国大陆PCB产值占全球PCB总产值的比例已由2000年的8.1%上升至2022年的53.3%。据Prismark预测，未来五年亚洲将继续主导全球PCB市场的发展，中国大陆PCB行业预计复合年均增长率为1.5%，至2027年总产值将达到468亿美元。

中国大陆市场大约有1500家PCB企业，主要分布在珠三角、长三角和环渤海区域，形成了中国台资、中国港资、美资、日资以及本土内资企业多方共同竞争的格局。其中，外资企业投资规模普遍较大，生产技术和产品专业性都有一定优势；本土企业数量众多，产业集中度低，在规模和技术水平上与外商投资企业相比仍存在差距。

据CPCA数据显示，2022年中国大陆前十名PCB厂商分别为鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、华通电脑、欣兴电子、建滔集团、奥特斯、境外电子、沪电股份，十家企业合计营收为1519.91亿元。

另外，超颖电子也是国内主要PCB厂商之一，其产品涵盖双面板至二十六层板、HDI板、厚铜板、金属基板、高频高速板等，广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域。

其中，超颖电子以汽车电子PCB为主，是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一，与大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球Tier 1汽车零部件供应商及特斯拉等知名新能源汽车厂商建立了稳定合作。

2022年，超颖电子实现营业收入为35.14亿元，其中，汽车电子收入为21.86亿元，占比为64.17%。根据CPCA公布的《2022中国电子电路行业主要企业营收榜单》，超颖电子在综合PCB企业中排名第24位。根据NTI的报告，2021年超颖电子为全球前十大汽车电子PCB供应商，中国前五大汽车电子PCB供应商。

从市场竞争对手来看，超颖电子在汽车电子、消费电子领域面临着深南电路、景旺电子、沪电股份、胜宏科技、奥士康、世运电路等厂商的竞争，在显示行业的竞争对手有威尔高、奥士康、光洋股份、志超、健鼎科技等；存储领域则有中京电子、满坤科技、方正科技、科翔股份、金禄电子等竞争对手。

核心产品销量下滑，产能利用率下降

2022年以来，由于PCB行业景气度欠佳，产品降价去库存成为市场主旋律，这也导致PCB产品需求下降。Prismark数据显示，2023年，全球单双面板、多层板、HDI、封装基板、软板的产值分别为881.32亿美元、278.36亿美元、108.92亿美元、144.36亿美元、128.43亿美元，分别同比下降8.4%、6.7%、7.4%、17.1%、7.2%，均出现不同程度的下滑。

而在内卷加剧、市场需求下滑等多重因素影响下，市场竞争变得更加激烈，许多企业，尤其是中小企业面临着巨大挑战。超颖电子也不例外，其显示、存储、消费电子等产品销量出现不同程度的下滑。

按产品层数划分，2022年，超颖电子双面板、四六层板、八层及以上板的销量分别为47.4万平方米、176.15万平方米、56.56万平方米，同比下降31.85%、17.31%、6.66%；2023上半年，其双面板、四六层板销量仍继续下滑，其中双面板下跌幅度高达17.18%。

关于销量下滑的原因，超颖电子称，受地缘政治、全球经济低迷与通货膨胀等宏观因素影响，消费需求下降，使得储存、显示和消费电子等领域需求均有所下降。同时半导体显示行业供需失衡，显示领域需求疲软，公司向LG集团及其指定EMS公司显示类双面板销量下降。

按应用领域划分，2022年，超颖电子的显示、存储、消费电子产品收入分别为5.58亿元、2.94亿元、2.17亿元，分别同比下降25.96%、40.05%、22.6%，均出现大幅度下滑。进入2023年上半年，这三大应用市场的收入仍持续下滑。

另外，超颖电子的核心产品汽车电子PCB的营收增速也出现放缓，其营收增幅从2021年的36.51%下降至2022年的15.42%，2023年上半年进一步下滑。

受此影响，超颖电子的营收从2021年的37.84亿元，下降至2022年的35.14亿元；而其扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润从8464.02万元下降至7512.17万元，营收及净利润双双出现下滑。

另外，超颖电子的产能利用率也出现不同程度的下滑，2020年至2023年上半年，超颖电子产能分别为332.08万平方米、379.32万平方米、305.83万平方米、151.65万平方米，产量分别为291.64万平方米、357.35万平方米、275.76万平方米、132.01万平方米，产能利用率分别为87.82%、94.21%、90.17%、87.05%，自2021年开始逐年下降。

关于公司产能利用率下降，超颖电子称主要受三方面因素影响，一是昆山工厂建厂时间较早，生产设备较为陈旧，随着黄石工厂产能上升，公司将部分订单转移至黄石工厂生产，并对昆山工厂部分闲置设备进行了处置或报废，产能相应降低；二是受短期宏观不利因素影响，昆山工厂开工不连续，产能下降；三是受订单结构变动影响，昆山工厂产品平均层数以及HDI板占比有所上升，产品工艺难度提升，产能下降。

尽管产能利用率逐年下降，但超颖电子仍募资扩产，其此次IPO拟募资10亿元，其中4亿元投建于公司高多层及HDI项目。

据笔者了解，近年来，鹏鼎控股、景旺电子、方正科技、江西祺利科技、安捷利美维、江苏博敏等国内厂商纷纷加码HDI产能。在市场空间增长有限的背景下，超颖电子存在新增产能消化难题。

3、【IPO一线】证监会：同意灿芯股份科创板IPO注册申请

集微网消息 1月17日，证监会披露了关于同意灿芯半导体（上海）股份有限公司（简称：灿芯股份）首次公开发行股票注册的批复，同意灿芯股份科创板IPO注册申请。

据了解，灿芯股份是一家专注于提供一站式芯片定制服务的集成电路设计服务企业。公司定位于新一代信息技术领域，自成立至今一直致力于为客户提供高价值、差异化的芯片设计服务，并以此研发形成了以大型 SoC 定制设计技术与半导体 IP 开发技术为核心的全方位技术服务体系。

依托完善的技术体系与全面的设计服务能力，灿芯股份不断帮助客户高质量、高效率、低成本、低风险地完成芯片设计开发与量产上市。

报告期内，灿芯股份成功流片超过 450 次，其中在 65nm 及以下逻辑工艺节点成功流片超过 150 次，在 BCD、EFLASH、HV、SOI、LCOS、EEPROM 等特色工艺节点成功流片超过 100 次。

根据上海市集成电路行业协会报告，2021年灿芯股份占全球集成电路设计服务市场份额的4.9%，位居全球第五位、中国大陆第二位，在全球集成电路设计服务产业竞争中占据了重要位置。

2020年-2022年，灿芯股份营收分别为5.06亿元、9.55亿元、13.03亿元，复合增长率达60.42%，规模增速保持高位；归母净利润分别为1,758.54万元、4,361.09万元、9,486.62万元；2023年上半年，公司归母净利润更是达10,864.57万元，已超去年全年，盈利能力整体较为突出。

灿芯股份此次IPO拟募资6亿元，投建于网络通信与计算芯片定制化解决方案平台、工业互联网与智慧城市的定制化芯片平台，以及高性能模拟IP建设平台。

关于公司发展战略规划，灿芯股份表示，公司专注为客户提供一站式芯片定制服务，致力于为客户提供高价值、差异化的解决方案。凭借成熟的行业应用解决方案、优秀的芯片架构设计能力和丰富的芯片设计经验，帮助客户高效率、高质量完成芯片的定义、设计和量产出货。未来公司将继续坚持技术创新进步，持续建设高效的技术、平台及应用的研发体系，加强对新技术的研发，不断夯实公司的核心技术基础。

4、半导体业务市占率提升，上海新阳2023年净利预增200.56%—238.13%

集微网消息，1月18日晚间，上海新阳发布2023年度业绩预告，预计2023年归母净利1.60亿元—1.80亿元，同比增长200.56%-238.13%；扣非净利润1.20亿元-1.40亿元，同比增长7.52%-25.44%。

上海新阳指出，预计2023年营业收入同比有所增加。其中，受半导体业务产品类型不断丰富，结构不断优化，市场开发力度不断加强，取得客户订单数量持续增加等因素影响，公司半导体业务市场占有率持续提升，营业收入同比增长。涂料板块业务，受建筑行业市场环境低迷、涂料产品售价大幅下降等不利因素影响，涂料业务板块营业收入下降比较明显。

扣非净利润同比增长7.52%-25.44%，主要是半导体业务板块销售增长，尤其是晶圆制造用关键工艺化学材料销量增加较多，但涂料业务的整体下滑影响了公司整体的销售和利润增长。

5、兴森科技：与华为在PCB业务和半导体业务领域均有合作

集微网消息，近日，有投资者在投资者互动平台提问：之前互动平台上，华为是贵司的重要客户，请问，贵司主要给华为提供什么产品？未来跟华为的业务前景怎样?

兴森科技(002436.SZ)1月18日在投资者互动平台表示，公司与该客户在PCB业务和半导体业务领域均有合作，其为公司重要且稳定的长期合作伙伴。公司与客户的具体合作内容因保密协议约定不便披露。

截至发稿，兴森科技市值为207.31亿元，股价为12.27元/股，较前一日收盘价下跌0%。

6、【每日收评】集微指数涨2.18%，唯捷创芯预计2023年营收同比增长28.8%

集微网消息，今日沪指涨0.43%，深证成指涨1%，创业板指涨1.93%。成交额超8600亿，光伏设备、证券、能源金属、游戏、半导体板块涨幅居前，石油行业、旅游酒店、商业百货、公用事业、水泥建材板块跌幅居前。

半导体板块表现一般。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中，64家公司市值上升，TCL中环、寒武纪、北方华创等公司市值领涨；53家公司市值下跌，赛微电子、楚江新材、敏芯股份等公司市值领跌。

进入2024年，伴随经济增长预期企稳，盈利预测下修的压力有望缓解，叠加货币宽松政策逐渐落地，A股市场情绪可能得到一定提振，加之一季度有望见到工业企业进入补库存阶段，市场中盈利前景稳定的板块和标的可能存在上行空间。具体板块而言，自身具有增长逻辑，以及与经济周期相关性较低的板块值得关注。当前，中国制造业结构正出现变化，加上人工智能新一代的通用技术创新，都可能意味着更多投资机会。比如AI供给端、AI应用端（智能汽车、人形机器人、办公应用、娱乐等）；新能源、电动车和先进制造业等新兴产业持续受到政策支持，同时也具有国际的竞争力，海外需求或可提供盈利来源。而消费电子周期复苏、AI手机PC驱动换机、MRAR等新品周期驱动，三重逻辑共振或将带来2024年内的板块性行情。

全球动态

美股三大指数集体收跌。其中，道指收跌94.45点，跌幅0.25%，报37266.67点；标普收跌0.56%，报4739.21点；纳指收跌0.59%，报14855.62点。

FAANMG六大科技股中，谷歌母公司Alphabet收跌0.7%，苹果收跌0.5%，微软收跌0.2%，亚马逊收跌近1%，奈飞收跌近0.2%，Facebook母公司Meta收涨近0.3%。

中概股方面，三家造车新势力同样继续跑输大盘，小鹏汽车盘初曾跌超8%，收跌4.8%，蔚来汽车盘初曾跌超6%，和理想汽车均收跌3.8%。其他个股中，宣布自愿从纳斯达克退市的图森未来（TSP）早盘跌近60%，收跌46%，到收盘，京东跌近5%，百度、B站、爱奇艺跌超2%，网易、腾讯粉单、新东方跌超1%，阿里巴巴跌近0.8%，拼多多跌0.7%，高途教育跌0.6%。

个股消息/A股

依顿电子——1月17日，依顿电子发布2023年度业绩快报称，年度实现营业总收入3,188,262,808.55元，同比增长4.25%；归属于上市公司股东的净利润357,243,442.9元，同比增长33.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润338,663,723.02元，同比增长27.79%。

唯捷创芯—— 1月17日，唯捷创芯发布业绩预告称，经财务部门初步测算，预计公司 2023 年实现营业收入29.5亿元左右，与上年同期相比，将增加6.6亿元左右，同比增长约28.8%。

木林森—1月17日，木林森发布2023年度业绩预告称，预计归属于上市公司股东的净利润42,700万元–50,600万元，比上年同期增长120.2%-160.94%；预计扣除非经常性损益后的净利润34,200万元–40,400万元，比上年同期增长120.47%-160.44%。

个股消息/其他

台积电——台积电发布2023年第四季度业绩，公司Q4营收6255.29亿新台币，同比基本持平；净利润2387.12亿新台币，同比下滑19.3%；EPS为9.21新台币，去年同期为11.41新台币；台积电Q4毛利率为53.0%。第四季度，公司3纳米的出货量占晶圆总收入的15%、5纳米占35%、7纳米占17%。

现代汽车—— 现代汽车计划投资700亿卢比（约合8.45亿美元），以准备好在印度投入运营其第二家工厂。之前，该公司从通用汽车手中购买了这座闲置工厂。

苹果——苹果公司确认了近期出现的有关 Apple GPU 存在安全漏洞的报告，并承认 iPhone 12 和 M2 MacBook Air 受影响。该漏洞可能使攻击者窃取由芯片处理的数据，包括与 ChatGPT 的对话内容等隐私信息。 Trail of Bits 的安全研究人员发现，由苹果、高通、AMD 和 Imagination 制造的多种图形处理器存在名为“LeftoverLocals”的漏洞。该漏洞利用 GPU 内未清除的残留数据，允许拥有设备本地访问权限的攻击者读取数据。

集微网重磅推出集微半导体产业指数！

集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘，集微指数收报3466.57点, 涨67.65点，涨幅2.18%。

【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！