财联社8月2日讯，纽约商品交易所（COMEX）黄金主力合约本周五上涨1.38%，最高突破2000美元/盎司关口，7月累计涨幅达9.54%，录得2012年以来最大单月涨幅；白银主力合约2009上涨5.43%，7月累计上涨32%。

　　飙涨的贵金属

　　黄金、白银这类贵金属品种，今年疫情后开启狂飙模式，从3月初的低点算起，白银价格已翻倍，而黄金价格涨幅已超30%。黄金、白银飙涨的背后，与美联储的积极扩表及美元弱势有很强的关系。

　　今年3月份，美联储两次降息，将联邦基准利率下调至接近零的水平，并推出无限制的量化宽松措施，美联储资产负债表上的债券和其他资产增至近7万亿美元，美联储截至6月底的总负债较3月大幅增长逾60%，与此同时美元指数也开始出现大幅下行，已从全球疫情发酵时的高点103走弱至目前的93.4水平。

　　除了以美联储为代表的全球央行“大放水”逻辑之外，经济复苏后的需求恢复及通胀逻辑也是黄金、白银持续走高的原因。

　　美国财长努钦近期表示白宫和参议院共和党已经达成了基本共识，救济法案的规模将在1万亿美元左右，预计有望于8月初出台。而7月21日欧盟峰会达成欧盟历史上最大规模经济刺激计划，欧盟未来能够使用的财政工具总规模高达1.82万亿欧元。

　　美国通胀指数国债（TIPS），4月下旬TIPS隐含的通胀预期不到1%，到7月下旬已上升到1.5%左右，通胀预期重来。

　　后期还有多少空间？

　　近期飙涨的贵金属价格也受到了投资者的普遍关注，黄金价格已破2000美金/盎司，白银突破了26美金重要关口，后续还有没有能有多少空间？

　　东吴证券陈李认为，三季度黄金仍将保持上行趋势，有以下几点原因：

　　①三季度美联储资产负债表仍将回升；

　　本次美联储的扩表幅度和垃圾资产购买规模即使是2008年金融危机后也从未出现过，后期约1万亿美元的最新纾困计划公布在即。

　　②债券吸引力下行，带来黄金价格上行；

　　从长远来看，贵金属有望被视为比债券更好的对抗通胀的方式预计在未来2.5年内，美债收益率仍将处于历史低位。

　　③疫情冲击贵金属供应。

　　新冠疫情已经导致全球各地的多个矿场被迫关闭。拉美地区受到的影响最大——秘鲁、智利和墨西哥是全球矿业收入风险最高的三个国家，若全球更多矿场因疫情关闭，将使贵金属供给明显下滑。

　　而中金的观点更是犀利，前的黄金牛市背后是全球货币体系的又一次变革，以美元单个货币为中心的货币体系或难以持续，从中长期看黄金仍有较大空间。

　　7月底高盛首席商品策略师JeffreyCurrie将未来12个月的黄金期货目标价上调15%，从2000美元/盎司升至2300美元/盎司，将白银的未来12个月目标价上调36%，从22美元/盎司升至30美元/盎司。

　　A股市场上，主营为贵金属（黄金、白银）的公司包括：

　　山东黄金：资源禀赋优异，产业配套齐全的国内黄金龙头，2019年底公司合计控制矿产金资源量1101.7吨，储量417.33吨；

　　赤峰黄金：聚焦黄金矿业采选，国内三大矿山均为高品位富矿床（平均品位为8.27克/吨），收购老挝Sepon铜金矿，金资源量39.6吨，平均品位3.6克/吨；

　　盛达资源：A股白银龙头，拥有白银资源储量近万吨，2019年白银产量214.6吨；

　　银泰黄金：拥有白银资源量7706.03吨，白银产量191吨，玉龙矿业采矿系统升级改造完成。