2022 年 5 月 30 日，合成生物学初创公司“微元合成”宣布完成近亿元天使轮融资。作为其首个在合成生物学领域的落地标的，投资方之一“河南投资集团汇融基金”浮出水面。
河南投资集团（以下简称“集团”）由前身“河南省建设投资总公司和河南省经济技术开发公司”两家公司于 2007 年合并成立。多年来，集团专注投资金融控股、基金投资、综合能源、科技投资、节能环保、幸福产业、信息产业、天然气和物流等产业。自成立后，集团就开始布局生物产业，旗下郑州拓洋实业有限公司及新拓洋生物工程有限公司深耕生物产业多年，是全球最大异 VC 生产厂家。
河南投资集团汇融基金管理有限公司成立于 2015 年，它是河南省新兴产业引导基金和创业投资引导基金的管理主体，负责两支政府引导基金的投资运营管理。引导基金重点投向十大新兴及优势特色产业，生物医药即为其中之一。2022 年，在副总经理葛党桥带领下，该机构设立了首支目标规模 15 亿、专注于合成生物领域的产业基金。葛党桥是西南财经大学农业经济学博士，长期从事私募股权投资工作，累计参与超百亿政府引导基金和市场化运营基金的设立和运营管理工作。
他坦言，合成生物学对他来说是完全陌生的学科领域，虽然接触过一些零星的项目，但设立一只合成生物基金仍是一个极大的挑战。因此，过去一年多的时间内，他一直恶补合成生物的相关知识，参加各种合成生物的学术论坛，向众多合成生物领域顶尖科学家及创业者当面求教；此外，优选有生物学科背景的高端人才加盟合成生物基金投资团队，提升对合成生物行业的理解；第三，邀请已投或密切合作的顶级科学家做基金的投资顾问，提高投资方向的准确度。
▲图丨葛党桥 (来源：受访者）
“合成生物产业是一个长坡厚雪的赛道”
生辉 SynBio：为什么会选择把合成生物学作为重要的投资方向？是什么原因导致这样的转变？
葛党桥：汇融基金对合成生物赛道的关注源于河南省的淀粉发酵类企业发展状况。近年来，我们发现河南淀粉发酵类企业经营状况不理想，与同为粮食主产区的相邻省份山东相比，我省生物发酵类企业产品品类传统，附加值不高。在粮食等大宗农产品普遍涨价的背景下，还出现经营状况不佳的情况。
山东的百龙创园、三元生物等企业已经通过引进合成生物学技术生产像赤藓糖醇、阿洛酮糖等高附加值产品，并于近两年完成上市。经走访得知他们的技术主要来自于中科院天工所、浙工大和江南大学等科研机构；从这些科研机构了解到，合成生物学技术不仅可以应用在食品产业，还可以应用在农业、医药、材料等领域；之后我们又接触到合成生物产业内领军企业，参加学术会议和调研产业链，形成了对合成生物产业的全面认知。
▲图丨淀粉（idongde.com）
目前，汇融基金已对合成生物产业进行了为期一年的行业研究。我们之所以选择合成生物学作为引导基金投资赛道，主要有以下四点原因。其一，合成生物相关产业是未来的天工开物，合成生物学技术将会重塑人类的物质文明，合成生物技术相关产业处于快速爆发期，属于典型的高科技产业，发展合成生物产业符合引导基金投向以及河南省战略新兴产业的发展方向；
其二，合成生物产业是一个长坡厚雪的赛道，未来市场前景广阔；其三，合成生物产业当前进入快速发展期，投资机构纷纷涌入，融资金额屡创新高，2021 年合成生物学领域融资金额接近过往年度的融资总额，开启合成生物产业发展的元年；其四，河南省具有原材料、交通运输、终端产品等多方面优势，本土优势能够吸引合成生物类企业落地产能。
项目选择看三方面：企业的能力层级、核心团队经验和选品能力
生辉 SynBio：河南投资集团计划如何布局生物行业呢？在选择合成生物学项目时，你主要会考虑哪些方面的因素？你如何定义一个“好项目”？
葛党桥：在项目选择方面，首先，我们重点关注企业所处的能力层级，根据研究成果，我们将合成生物学企业分成“基础/研发/制造/产品”四个能力层级，我们认为企业贯穿的能力层级越多越有竞争力，越值得投资。当下，我们重点关注由科学家发起的基础层和研发层的优质项目，希望企业有比较高的技术壁垒和对技术持续研发和迭代的能力。被投企业在基金投资和河南投资集团现有生物产业中试基地的赋能支持下，创业者可以快速将产品中试验证和规模化量产并占领市场；
其次会关注企业核心团队经验，我们首选核心团队兼具科研、资本和产业化三重经验的企业；第三，关注企业的选品能力，基于合成生物学技术生产的产品只有“既叫好又叫座”才能真正获得商业成功，创业者在选择产品品类时，不能只考虑情怀和未来的远大目标。如果与传统化工企业相比，不具备经济性或者市场空间比较有限的创业项目，暂不作为重点投资方向。
投资于技术端的早中期项目之后，被投企业研究成果可以通过技术授权、转让、代工、共同投资等多种方式与河南投资集团旗下生物产业板块形成有效协同，重点布局未来食品和保健品等领域，提升河南投资集团生物产业板块的研发能力和经营效益。
汇融基金承担着政府引导基金的投资使命，我们期望通过对合成生物相关产业链上下游的持续投资，补强我省在合成生物领域应用研发能力和新产品的生产制造能力，被投企业可以通过技术输入、产能落地等方式推动河南生物产业发展，形成良好的产业生态。
生辉 SynBio：目前河南生物产业存在什么问题呢？河南在发展生物行业上有什么优势？
葛党桥：河南生物产业主要问题是产品附加值低，技术研发能力不足。不过河南在发展生物产业也存在较多优势，其一，河南省是全国第二大粮食产地，全国铁路交通枢纽，且人口位居全国人口第三，因此河南在合成生物产业方面具备原材料、物流和人力等方面的成本优势；
其二，河南省内有新拓洋、巨龙生物、飞天股份和莲花健康等大型生物发酵类企业，产能优势明显。企业在做生产基地落地规划时，往往初期所需的生产规模和场地面积较小，但需要提前考虑预留企业后期发展扩产时所需场地。同时，合成生物学企业在建设全新生产线时，需购置全套的生产设备，包括发酵设备、分离提纯设备等。而生产设备大多为非标设备，需专业团队对产线进行设计后进行配置，购置成本较高。因此企业一般期望能够与现有淀粉发酵类企业合作，对其原有产线进行少量改造，大幅降低设备及土地购置成本；
其三，在生物产业下游应用方面，以食品为例，河南省内有思念、双汇、白象、众品、三全和卫龙等知名品牌，产品优势显著，我们投资的新技术类企业和传统优质食品类企业有较多的结合点，能相互赋能。
未来，我们将充分利用河南省产业优势，结合基金投资赋能，通过引进外部技术、搭建创新平台、改造现有产能等方式，将河南省打造成为合成生物产业高地。
（来源：河南投资集团官网）
技术大多处于实验室研发阶段，面临中试放大和放量生产两大压力
生辉 SynBio：你认为在合成生物学领域，国内公司有哪些优势？
葛党桥：相较于国外，主要是美国，国内合成生物企业主要优势在于消费市场大、发酵工艺成熟、潜在产能大。因此，国内企业选品方面的压力及工业化生产方面的难度会小很多，企业能研发出一个具有市场空间较大的产品就很大程度上就能保障其在商业上的成功；同时，就生产工艺方面，国内拥有大量的发酵产业工人以及成熟的发酵工艺，技术工业化转化成功率较高；除此之外，国内发酵类产能巨大，一旦技术得到验证，可以将传统发酵改为精准发酵的方式进行工业化生产，提高产能释放速度。
生辉 SynBio：你认为当下的中国合成生物学的产业链处于什么阶段，有哪些核心问题还需要突破？中国针对合成生物学领域的投资目前存在哪些优势和不足？
葛党桥：当前中国合成生物学产业还处于快速爆发期的前期阶段，技术大多处于实验室研发阶段，普遍面临中试放大和放量生产两大压力，合成生物学的头部企业和成熟企业尚未形成。存在的核心问题主要有两个，一个是包含设备、核心零部件及高端试剂仍主要依靠进口，另一个是技术转化前景不明确，从实验室到工业化转化路径不明确，已完成中试可实现工业化生产的技术较少。
近年来，合成生物学领域投资处大爆发的状态，有大量的投资机构和资金涌入合成生物学相关领域，但主要集中于平台开发、菌株改造及酶制剂研发方面，对于技术研发的基础设施，包括试剂、设备等方面的投资较少，在生产端的布局较少。
但必须要指出，当前合成生物学可以产业化的领域还不太多，有些创业者开发的产品管线或平台能力可实现性不强，某种意义上讲部分合成生物学项目有过热和估值过高的嫌疑。建议新创业的科学家需要对此要有清醒的认知，脚踏实地的选好创业产品管线，并合理评估产业化的时间周期，做好预期管理。投资机构不能抱有短期挣快钱的不合理的幻想，要有长期陪伴创业者成长的心理准备，同时要做好给创业者赋能的工作，助力合成生物相关产业健康良性发展。