$东港股份(SZ002117)$  从研发费用支出看 东港股份投资逻辑。 东港股份历年以来以高分红著称。2021年10股派三元，剩下未分配利润每股5毛，觉得有资源枯竭，难以为继的感觉。其实不然，从研发项目来推断 东港股份，未来业绩会蒸蒸日上，分红会越来越多。东港股份2021年研发费用7,457万，钱花在刀刃上，起到了四两拨千斤的作用，涉及的项目分别是票证防伪项目（2021年已完成，造就印刷板块业绩毛利率双增的内在动力）j福利彩票设备研发项目造就了福利彩票营收达5000多万的历史新高；还有电子票证管理系统，RFID智能档案柜和电子档案管理系统项目的研发，这三种研发项目大大促进了东港股份技术服务的产品品质有助于提升公司产品（电子票证，档案存储及电子化）的竞争力，大大提高市占率。
从2021年年报，显示东港股份技术服务营收1.58亿，营收增加了3.59%，毛利率45.38%，毛利率提升了5.49%。中国国内市场电子档案管理，方兴未艾，未来业绩将会以裂变方式增长！东港股份20年21年两年的研发费用为1.75亿，资本化率才1.7%，随着技术服务的业绩增长，前期的研发费用，资本化率将会大大提高，故2022年的业绩会大大提升。
东港股份估值分析现24倍pe，R oe为12%，以静态市盈率来看估值适中。公司所处行业，防伪票证印刷，福利彩票，智能卡，还有电子票证以及档案存储及电子化。输出行业，电子印刷处于龙头地位，业绩持稳，福利彩票和电子票证未来还有成长空间，尤其是档案存储和电子化，未来将以会在蓝海市场中快速增长。
业绩是否没有如期向上，甚至走下坡路，对四季度的营收，扣非净利润有些担心，当地年报分析，四季度的销售费用，管理费用明显提升，资产使用权多了1800万余，就会知道这是个障眼法，从公司研报中也可以看出公司档案存储点达到了26个。
最后本人预判2022年，东港股份技术服务，在研发成果的支持下业绩非快速腾飞。不奢望能达到美国档案管理上市公司铁山，千亿市值（人民币）规模，但百亿市值我觉得未来应该很快就能实现。
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从东港股份研发费用谈投资逻辑