专访金禾实业董事长杨乐：精细化工产品市价回归理性是正常现象

每经记者：黄鑫磊 摄影报道 每经编辑：汤辉

金禾实业（002597，SZ）近日发布的2019年半年度业绩预告显示，公司上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降22.63%-28.16%。

公司称，受到宏观经济影响，2019年上半年度部分大宗化学品价格较2018年同期相比下降；同时，受到行业格局变化和行业竞争的影响，公司主要食品添加剂产品乙基麦芽酚和三氯蔗糖产品价格较上年同期相比降幅较大。

针对公司的业绩状况、未来发展设想及对行业前景的看法，8月8日，《每日经济新闻》记者专访了金禾实业实控人之一、董事长杨乐。

金禾实业董事长杨乐 图片来源：受访者供图

上半年业绩下滑

金禾实业2018年年报显示，报告期内营业收入41.33亿元，同比下降7.75%，归属于上市公司股东的净利润为9.12亿元，同比下降10.83%。其中以食品添加剂为代表的精细化工收入17.71亿元，毛利率为42.88%，较上一年度下降8.39个百分点。

同时，金禾实业2019年半年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为3.9亿元至4.2亿元，同比下降22.63%至28.16%。对此，杨乐表示，过去几年，受环保和原材料价格影响，公司产品价格偏高，导致毛利率也偏高。从2018年开始，精细化工产品市价逐步回归理性，从而出现毛利率降低、利润下降，这是正常现象。未来，精细化工业务毛利率的合理区间在30%至40%。

根据金禾实业2018年年报，公司精细化工收入占比为42.85%，基础化工收入占比50.80%。分产品来看，食品添加剂收入占比为42.42%，是公司收入占比最高的产品门类。杨乐称，未来公司将不断深化精细化工收入结构，将包括食品添加剂、辅料、香精香料和其他精细化学品在内的收入占比提升至70%左右；同时在5年内，将基础化工收入占比降至30%以下。

金禾实业为此试图开拓更多C端市场。今年7月，公司曾推出一款自研代糖产品“爱乐甜”。杨乐告诉《每日经济新闻》记者：“之前我们的产品主要供应B端客户，由于看到代糖产品未来的发展优势，2018年底准备研发推出面向C端的消费级产品。”不过，他也坦言，目前没指望“爱乐甜”成为上市公司的主要业绩增长点。

金禾实业公司门口

代糖产品有优势？

实际上，金禾实业在代糖产业深耕多年，公开资料显示，金禾实业甜味剂产品安赛蜜以及香料产品甲、乙基麦芽酚的产能、市场占有率均已处于全球领先地位。在金禾实业看来，目前，中国高倍甜味剂人均消费量低于世界平均水平，但未来以安赛蜜和三氯蔗糖为主的高倍甜味剂国内需求将快速增长。

杨乐认为，代糖产品的性价比非常高，如三氯蔗糖价格为18万元/吨，甜度约为蔗糖的600倍，折算成蔗糖只要300元/吨，但实际蔗糖价格为6000元/吨，如果用三氯蔗糖替换蔗糖，成本将降低95%。

“若一瓶饮料中原白砂糖成本占5%，那么替换后毛利率将增加4.75个百分点，这对饮料企业来说已经不得了了。饮料企业再宣传‘无糖饮料’的健康优势，甚至有更大的利润增长空间。”杨乐说。

对于代糖产品的未来表现，杨乐称，现在果葡糖浆在饮料甜味剂中占多数，但今后，低糖或者无糖的饮料会变成主流，大约能实现10%至50%的替代。“而对白砂糖来说，除了一些工业用白砂糖无法替代，代糖产品在食品饮料领域或可抢占超过50%的市场份额。”杨乐认为。