港股在线教育第一股新东方在线今日在港上市，手握现金超21亿元

蓝鲸教育3月28日讯，今日，港股在线教育第一股新东方在线(01797.HK)正式在港上市。此次发行价取中间值，定价10.2港元。按中间值计算，其IPO募得16.8亿港元(超额认购)，扣除各项费用后的净额为15.67亿港元。摩根士丹利、花旗及中金公司为联席保荐人。

此次敲钟的是新东方在线名师代表王江涛及学员代表孙纶波，而并非俞敏洪本人。

新东方董事长兼新东方在线董事长俞敏洪

在昨日的暗盘交易中，暗盘报价10.44港元，较招股价上涨2.35%。每手500股，不计手续费可赚120港元。

值得一提的是，港股教育板块之前以高等教育为主。新东方在线的此次成功上市，也标志着除高教外的K12、在线教育均可以赴港上市。

俞敏洪和徐小平

新东方在线成立于2005年，曾于2017年3月挂牌新三板，后于2018年2月摘牌。同年7月17日，向港交所递交招股书。

三轮融资超1.6亿美元，腾讯为第二大股东

沙利文按照2017年总营收计算，新东方在线是中国最大的综合线上校外辅导和备考服务供应商，市场份额0.63%。在细分的备考领域，市场份额为8.2%。

新东方在线有三大核心业务：大学教育、K12教育、学前教育。大学教育服务包括大学考试备考、海外备考及英语学习，主要通过新东方在线及酷学英语平台提供。2018财年，付费学生人次120万，占总付费人数的59.7%。

K12教育服务包括校外辅导课程，涵盖了小学至高中的大部分标准学校学科。于2015年推出，2017年推出东方优播(为欠发达城市学生提供直播互动辅导)。2018财年，付费学生人次18.5万，占总付费人数的9.5%。

学前教育主要为儿童提供在线教育学习，通过多纳学英语及儿童教育应用程序及多纳外教学堂英语直播课程。多纳应用程序于2012年推出，多纳外教直播学堂于2017年推出。2018财年，付费学生人次59.7万，占总付费人数的30.8%。

从最近三年业绩来看，新东方在线2017年营收增长率为33%，2018年营收增长率为45%。毛利率方面，三年始终保持在60%以上。但是，由于增加了多元化扩张和课程改进方面的投资，新东方在线毛利率有所下降。其中影响最大的是K12部分，因为增加的教学教研人员成本高，还投资东方优播和K12专业运营团队。

纯利率方面，2016年为17.8%，2017年为20.7%，2018年为12.6%。

在现金流方面，2018年因经营活动产生的现金流量净流入1.49亿元，投资活动产生的现金流净流入5.09亿元。截至2018财年，新东方在线拥有的现金和现金等价物为7.09亿元。如果算上此次IPO募资所得，新东方在线手里的现金超过21亿元。

自成立以来，新东方在线共获得了三轮融资。2016年获得腾讯的5087.68万美元A轮融资，估值3.8亿美元;

2018年5月获得B轮9269.96万美元融资，其中Dragon Cloud投资7345.32万美元，ChinaCity Capital投资1924.64万美元。此时估值10.97亿美元。Dragon Cloud由百亿老牌私募巨头景林资产创始人蒋锦志夫人所有。景林资产第一持仓美股就是新东方(去年末清仓好未来转投新东方)，合计持有市值约4.23亿美元，持有的美股教育企业还有达内、精锐。此外，景林资产还是中教控股、天立教育等港股教育上市公司的基石投资者。

第三轮由俞敏洪个人投资公司Tigerstep投资2066.87万美元，此时估值11.18亿美元。

IPO前，新东方为第一大股东，持有66.72%;第二大股东为腾讯，持有12.06%;员工持股平台Auspicious为第三大股东，持有7.11%;Dragon Cloud为第四大股东，持有6.87%;其总裁孙畅通过First Bravo持有1.97%;俞敏洪通过Tigerstep持有1.85%;ChinaCity Capital持有1.72%;营运总监潘欣通过Nova Max持有1.25%;财务总监尹强通过Prefect Go持有0.45%。

内部信

在上市前夕，新东方在线联席CEO孙畅&孙东旭也向内部员工发了联名内部信，以下为主要内容。

新东方在线的全体同学们：

明天——2019年3月28日，将是新东方在线成长过程中值得纪念的一天，经过整整14年的努力奋斗，一年多的艰苦筹备，我们的公司将在香港主板上市，成为港股第一家在线教育企业。

新东方在线成立于一个大多数中国人还不了解互联网的时代，名字上“新东方”三个字让我们被寄予厚望，也承担着很多责任。过去的十四年，我们坚持脚踏实地提供优质教学内容和服务，希望让学习变简单。

在十多年前，很多大学生都还只能挤在学校礼堂里，观看视频光盘接受考研培训，我们提出了“一人一课堂”的概念，用讲练结合的在线化学习解决方案，重构了大学生考研复习场景，帮助数十万学子迈入梦想的学校;五六年前，我们率先推出“知心”自适应学习系统，让技术与优质教学内容相结合，实现用户的个性化学习，大幅提升出国考试用户的学习效率;近两年来，我们创新推出了“东方优播”模式，用高水平师资和小班化服务，将更好的学习体验推送至三四线城市的中学生群体。

成功上市是每一个新东方在线人的骄傲，但却从来不是我们的目标。关注用户需求、打造最好的产品给用户、不断提升用户体验，才是我们过去、现在和未来不变的追求。上市的成功会帮助我们更好的对此进行投入与发展，我们要以加倍的努力，回报支持公司发展的客户、员工和投资者。

面向未来，我们必须牢记新东方“以教学产品和教学质量为核心，创造客户价值，实现可持续发展的”战略方针，坚持提供最优质的教学内容和教学服务，利用互联网得天独厚的优势，推动教育公平，让好的教育资源惠及更多中国学生。

我们必须加大对于技术的投入，包括人工智能，让技术成为公司发展的引擎。我们的身后是新东方，深刻了解教育的每一个环节是我们最大的优势。要利用这些优势，让技术为教育充分赋能，提升教学效率，优化学习体验，真正引领在线教育行业的发展。

我们更应该牢记教育行业的特殊性，成为具有高度社会责任感的企业。新东方在线的用户覆盖从低幼到成人全年龄段，遍及中国的城市和乡村，未来我们将伴随一代又一代人的成长。对于用户我们不仅要输出知识，更要传达健康积极的价值观，帮助他们终身学习，成为具有全球视野、独立人格和社会责任的民族脊梁。

每一位新东方在线的员工、教师都是新东方在线历史的创造者，是公司最宝贵的财富。今后，我们要为新东方在线人营造更好的工作环境和发展空间，让每一位员工都能在公司获得充分成长，为自己在这里的奋斗经历而自豪。

明天，是我们新的起点。我们重新出发，追求更快的发展速度，也将面临前所未有的竞争压力。坚守教育本质，敬畏用户，尊重员工，只有这样的组织文化才能帮助我们在竞争中持续胜利。让我们秉承新东方精神，一种从艰难和挑战中义无反顾寻找胜利的精神，一种不甘平庸不断超越的精神，勇争第一，永争第一!

感谢大家过去的共同努力，新的征程，让我们加速前进!