Day7：好公司--盈利源泉分析

Day1：两招判断好生意—活得久
Day2：两招判断好生意–现金流三拷问
Day3：现金流三拷问—投资环节
Day4：现金流三拷问–运营、销售环节
Day5：好公司–商业逻辑分析
Day6：好公司–护城河分析

新知识😄

ROE的杜邦分析法

1912年，杜邦公司的销售人员法兰克·唐纳德森·布朗为了向公司管理层阐述公司运营效率问题，写了一份报告。报告中写道“要分析用公司自己的钱赚取的利润率”，并且他将这个比率进行拆解



杜邦指标在理杏仁里的位置：
1.销售净利率就是净利润率，在理杏仁“财务指标”下的“盈利能力”模块中
2.总资产周转率在理杏仁“财务指标”下的“盈利能力”模块的“资产周转率”
3.杠杆倍数是理杏仁“财务指标”下的“盈利能力”模块中的“杠杆倍数”

第一种商业模式：高利润低周转型

高利润低周转型的商业模式的生意特征有什么？
1.这种公司产品的需求差异大或者产品差异化明显，盈利来源主要是产品高额的利润
2.对客户必要的细分，销售的客户群一般较窄

第二种商业模式：低利润高周转型

低利润高周转型公司的商业模式的生意特征有什么？
1.产品差异化不高，如果卖的贵，用户就会去买其他家的产品，所以只能靠提高资产周转率来提高ROE
2.在成本相对固定的前提下，资产利用率高

第三种商业模式：杠杆型

杠杆型的商业模式的生意特征有什么？
杠杆倍数大于5、有很大的资金需求

总结