国内钢铁市场价格走势预测分析

一、10月钢市回顾

10月份，国内钢价迎来年内第二波小幅反弹行情(详细见下图一)。国庆节后，主流品种的钢材先抢后弱，整体钢价底部小幅回升，市场反馈中间商及终端成交均有阶段性好转，但基本面偏弱的格局依然未有根本性改善。在钢价底部回升的同时，进口矿、 钢坯等主要炉料震荡整理，成本支撑弱势难改，10月份钢价最终以弱跌收官。

1.1、现货市场：超跌反弹、拉涨无力

钢价经过前几个月的超跌之后，国庆节以来借机底部反弹，然现 期货价差依旧较大，下旬在需求不足、资金压力等影响重归弱势。据中国 钢铁现货网(www.gtxh.com)市场监测显示，截止到10月28日，国内重点城市主流品种钢价一个月内涨跌情况如下表一：

(表一)2014年10月份主流品种钢价涨跌情况表

在10月份， 粗钢产量几乎与钢价走势相合，也是先升后降，10月中旬下降接近175万吨相对低位;而钢厂得益于出口业务火爆库存消化也仍在维持，但因国内市场需求不足，减速并不明显;倒是社会库存在国庆节后小增后又回归下跌渠道;主要是因为线螺等 建筑钢材减产明显，资源缺货较大所致(详情见下图2)。市场上的建筑钢材因缺货导致价格相对坚挺，板材系列则在去库存压力下维持跌势。

1.2、原料市场放量下行， 铁矿石、钢坯不断创新低

10月份的钢铁炉料市场维持震荡运行趋势，钢坯、 废钢小幅反弹，进口矿偏弱震荡，国产矿及冶金焦市场持稳为主(详情见下表二);总体来看，现货钢价的成本支撑有微幅的抬升，但仍旧偏弱。

(表二)2014年10月份钢铁炉料价格涨跌情况表

与现货钢价震荡调整一致，下游原料市场也是涨跌互现;其中进口矿最高反弹至85美元以上，钢坯价格在快涨至2600以上后，随即又迅速下探至低点;废钢在成材好转的刺激下有过一次大幅拉涨行为，然冶金焦及国内矿依旧持稳观望。钢厂仍旧面临一定的去库存压力，内需消费没有明显好转，除热点规格、品种外，商家拿货并不积极;这一点在板材方面显得特别明显。不过10月份开始因为重大会议及北方地区雾霾加重，引起环保发力，河北等产钢集中地区被要求限产，钢厂对原料需求偏弱，加上盈利不强，钢厂对原材料的采购依旧偏谨慎，资金紧张及成材疲软依旧是压制钢铁炉料市场的最大障碍。

图4：10月份唐山地区150钢坯快速涨跌，收涨40元左右

进口矿价格今年以来下跌幅度已经达到41%，高于下游成材、钢坯等材料的跌幅;致使在钢价持续大跌之后，钢厂仍能维持一定的盈利空间;但随着原料跌幅收窄，钢价跌势不改，钢厂为去库存让利市场，畸形利润空间越来越窄，也正是因为此，钢厂对铁矿石等原料的成本的控制需求不断增大;特别是铁矿石这块，虽然进口量在下降，但国内巨量库存压力没有得到有效的缓解，随着越来越多的中小矿山退出后，大矿企之间的价格竞争或许还会延续。

二、11月份钢材市场价格预测

10月份的钢材市场，稍显“旺季特性”，但月底终究抵不过需求疲软、资金紧张压力而重归弱势;即将到来的11月份，天气渐冷，北方施工减弱，季节性淡季进一步制约需求基本面改善;虽有宏观利好消息，但资金紧张、经济下行压力较大，传统淡季影响加剧。经过讨论确定，中国钢铁现货网综合观点为：“淡季需求减弱，钢价再次探底”。详细预判观点支撑，请关注以下几个方面的变化。

2.1、需求基本面：淡季来临，刚性需求减弱

9月份宏观经济整体虽然偏弱，但数据显示我国经济转型调整取得一定成效，因此虽经济增长达不到预期，但四季度出台大规模刺激的可能性不大，预计还将面临较大的下行压力，使得国内钢铁消费增速还将继续放缓。与此同时，11月份为钢材市场传统消费淡季，北方地区气温逐渐降低影响下游对钢材的刚性需求释放;另外此前维持的高位出口业务，也可能因淡季的来临而出现小幅的回落;总体来看，预计11月份钢材市场需求基本面进一步偏弱，出口业务回调的可能性较大。

2.2、钢铁供应：虽有减产，但供应压力仍高

10月中旬粗钢产量降至180万吨以下水平，重点钢厂减产效果渐现;进入十一月份后，亚太经合组织会议召开、河北六省市严控环保、传统需求淡季因素等叠加，钢厂生产减量势在必行，加上大部分钢厂仍处在盈亏边缘，也在降低生产热情;预计11月份国内粗钢及钢材生产还会有有所降低。不过，因近期政治性环保减产导致降产，笔者担心一旦重大会议结束环保压力减弱后，钢企会出现集中式复产导致淡季产量阶段性大增。因此短期虽有减产迹象，但整体供应压力依然偏高，将继续压制钢价走势。

2.3、原料成本：成材趋弱，原材料市场难以独善其身

10月份钢铁炉料市场均有不同程度的反弹，但随着淡季来临、钢厂去库存压力激增，后期让利市场的情况会明显增加;压制钢厂依托成本下降形成的盈利能力;必然刺激钢厂进一步控制成本;加上生产淡季也来临，钢厂减产、限产增多;在继续看淡后市的情况下，钢厂全力打压原材料市场的可能性较大。特别是铁矿石市场供求过剩加剧，且成材重归弱势，预计后市钢铁炉料市场维持弱势看淡走势，钢价的成本支撑略显不足。

2.4、宏观、资金面：多省市冲击四季度经济，资金面宽松为主

虽然在经济增长放缓的情况下，国内就业率增长较好，普遍猜测国家层面在年内出台大规模刺激性措施的可能性不大;但各地方省市则刚好相反，面对较大的经济下行压力，近期多省市高层召开会议表示将在年内冲刺年度经济工作目标的消息，因此整体宏观面还是利好居多。另外资金方面，央行强调继续维持“总体微调、定向调控”的思路，资金面维持宽松的可能性较大;与此同时，财政支持重大项目投资等力度继续加强。另外 钢铁行业内部盈利好转，消息称3季度钢铁板块现金流充沛，钢企“不差钱”，但应收账款增加明显，因此行业内部实际资金压力依然偏重。